“城头变幻大王旗”这部分,局外人可能感受的不深。我给大家分享一个身边的真实案例。(公司名字不提了,圈子太小)
2018年是德国爱他美如日中天的一年,基本有货就不愁卖,溢价还很高。我这位友商就是主做德爱的,赚了很多钱。年底的时候几个合伙人一商量,决定乘胜追击,又干了票大的。结果到了2019年a2突然就火了,德爱销量下滑严重。我朋友最终有几万桶奶粉砸在了手里,损失惨重。城头每次换旗的时候,城外往往尸横遍野。。。这惨痛的教训,也说明我们其实很难预测市场的变化。
而婴幼儿奶粉,每个客户只在特定年龄段购买,一旦孩子长大,就不再消费。靠广告拿下一个客户后,只有几年客户生命周期。这有点像出国留学的客户特性,新东方从托福雅思客户身上,除了赚英语培训的钱,最多再赚个留学中介费和成人英语、成人口语培训费,不可能成为终生客户,反复消费。
对于既做奶粉又做液态奶、奶酪、酸奶、黄油、炼乳的综合型乳企来说,它投入在奶粉、液态奶和其他乳制品上的营销开支,带来的品牌知名度和美誉度,是可以复用和扩张到其他细分市场的,这使得它们的营销开支相比单纯卖奶粉的乳企具备更强的规模效应。
从这个角度来分析,飞鹤奶粉未来应该打不过伊利这种……
基于同样的逻辑,伊利未来必然会像国外乳业巨头那样,通过内部创业或收购,进入更多的食品饮料细分市场,因为它的品牌知名度和美誉度、渠道管理体系、品控体系、生产体系和供应链能力等都是可以复用到更多相关市场的。
“城头变幻大王旗”这部分,局外人可能感受的不深。我给大家分享一个身边的真实案例。(公司名字不提了,圈子太小)
2018年是德国爱他美如日中天的一年,基本有货就不愁卖,溢价还很高。我这位友商就是主做德爱的,赚了很多钱。年底的时候几个合伙人一商量,决定乘胜追击,又干了票大的。结果到了2019年a2突然就火了,德爱销量下滑严重。我朋友最终有几万桶奶粉砸在了手里,损失惨重。城头每次换旗的时候,城外往往尸横遍野。。。这惨痛的教训,也说明我们其实很难预测市场的变化。
大概又看了下$中国飞鹤(06186)$ 的资产负债表,厂房和设备95亿,现金和现金和现金等价物93亿,结构性存款97亿,流动负债75亿,负债率只有28.7%,非常健康。
市净率1.89,22年的roe是22%,这个roe已经不像之前几年45%那么变态,已经是一个“正常”的优秀消费品的正常roe了,奶粉行业以后大概率也就是这个roe了。
未来5年只要差不多稳住这个利润,roe保持到20%左右,这个价格还是很划算的。
奶粉行业的风险就在于“城头变幻大王旗”,安全问题是致命的,另外别犯大错就行,从22年来看,从这么多年的经营来看,个人认为飞鹤的安全还有经营稳定性都是可以信任的。
至于奶粉价格,这个也是一个风险,但是鉴于国内长期优质奶源的稀缺性,这个问题基本无解。
奶粉终归是日常快销品,不是奢侈品。靠广告拉动走高端路线的,都不长久。国外没有哪个国家的奶粉能长期维持高毛利。回归产品本身,你的粉质能取得突破性进展,大幅领先于同行吗? 还是有绝密配方和生产工艺,独一无二? 其实差异化没那么大......
以后奶粉也可以集采,免费发
分享奶粉的一个妙用:治失眠。睡觉前或者半夜醒来睡不着,温水泡奶粉。我觉得奶粉里含有维生素,温水暖胃从而促进睡眠。常温奶是没有这个功能的。$伊利股份(SH600887)$
现在抢占市场很重要
学习了,感谢分享
一年过去了,$中国飞鹤(06186)$ 又创出了历史新低。明年这个时候我们再来看一下。$伊利股份(SH600887)$ $蒙牛乳业(02319)$
旁观者清!
业内人的意见非常重要,说的都是实实在在的东西。
有两个问题:1、婴幼儿奶粉的网购价和实体店的价格能统一吗?2、以作者的视角看,奶粉会不会和红酒一样,国产最终会被进口打败?
买啥奶粉,很容易受周边人影响
最近吃肉了吗
最近一直在研究设备行业
没想到奶粉行业跟设备形式差不多
国产代替进口品牌,设备跌价
未来需求减少
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