这两年，云南白药因为百亿炒股广受诟病，最常见的说法莫过于不务正业，不思进取，媒体也纷纷大幅报道，以至许多投资者纷纷离白药而去。云南白药炒股真的是不务正业吗？让我们从结果、过程和起因三方面分析一下。
1、结果。
经营数据是最有利的说服证据，反映到财务指标上就是营收和扣非。云南白药2020年营业收入327亿元，同比增长10.38%，扣非净利润29亿元，同比增长26.6%，2021年营业收入364亿元，同比增长11%，扣非净利润33.4亿元，同比增长15%； 从结果来说，炒股这两年主营业务还算亮眼，看不出哪里荒废了。事实上，云南白药的营收在过去二十年一直保持正增长，扣非只有一年是下滑的，非常不易。媒体的报道总说云南白药净利润腰斩，痴迷炒股不务正业，却从来不提扣非净利润的变化，这是不公平的，也许他们并没有仔细读过财报。
2、过程。
这两年，云南白药的管理层除了炒股还做了什么呢？
北京大学-云南白药国际医学研究中心、上海国际中心、海南国际中心相继落地，有效推进公司生物医药大健康产业向科技化、数字化、国际化发展，为白药未来发展打下扎实的基础；耗资百亿加快实施并购，通过收购具有竞争力、协同效应和市场发展前景的标的，衍生发展产业链，孵化培育新业务，如上海医药、金健桥、万隆控股等；搭建数字三七4.0全产业链平台，饱和式攻占三七制高点，三七市占率越居第一；研发费用快速增长，2020、2021年研发费用分别为1.8亿、3.3亿，分别占医药工业营收的1.5%、2.6%（那些吐槽云南白药研发占比不足1%的人，应该是把医药商业的营收也算进去了）；全面扩充产品族群，形成立体的产品矩阵：定制型牙膏、漱口水、冲牙器、医美护肤、医疗器械、工业大麻等新品纷纷上市；牙膏的市占率从20%进一步提升到23%；加快人才引进速度，董明出任CEO，马加出任CFO，张宁任首席科学家，另外中药研发总监朱兆云入选国家工程院院士；发布新的企业文化，守护生命与健康，成为领先的医药健康综合解决方案提供商；
以上这些，能看到云南白药管理层是非常勤勉，积极进取的。并且股权激励的实施，是把管理层的利益和股东利益绑在一起，把员工利益和公司利益绑在一起，这对股东而言是好事情。
3、起因
云南白药为什么要炒股，我在这篇文章里已经分析过了网页链接 这里就不再赘述了。
总的来说，炒股和不务正业是不能一概而论的，炒股的企业不一定荒废了主业，不炒股的企业主业也不一定稳增长。从经营情况上看，白药的股东无需担心。
并且云南白药的炒股风波，其实是给了投资者很好的入手机会。我记得马应龙2018年炒股亏损1.5亿的时候，也是一面倒的口诛笔伐，马应龙股价最低跌到12元左右，那时候入手的，到现在也有一倍左右的收益。福兮祸之所倚，祸兮福之所藏。
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