H2核心利润低是由于物业管理服务也未计入风险客户和一次改造支出，H1毛利26%，H2毛利18%，这里差了整10亿，而非成本增加。老碧下半年交付高于上半年，所以H2关联交易估计也得有10亿，未计入部分有6亿。这么算H2同口径核心利润应该是29亿。24年H1全额不计风险收入，账面核心利润不会好，16-18就不错，全年30-34，城市服务应收若能不增加，这就是没水份的经营现金流，如果计提的风险收入能有些回拨，不考虑预收，正儿八经40亿港币的现金流还是可以期待下的。