本文为初拟了医药行业的分析框架，旨在对整个医药行业从上而下有大致概括性的了解，之后会不定期更新和完善，并将重点对其中提到的65家公司做一一分析。
一、医药行业产业链分布
总体分为研发、生产、流通、终端（消费者）、服务(CXO，医疗器械等）五个环节。
需求分析：
1.人口老年化；
2.就医意识和健康水平提高；
3.医疗支持增加：医保商业保险的普及和提高；
4.生活水平提高之后，疾病患病率的增加，尤其是慢性病和癌症;
5、进口替代。
医疗支出：
国内医疗支持费用主要由政府和社会承担，个人支付比例逐渐降低，社会和政府支持逐渐增加。随着医保的全覆盖，医保保障力度的增加，医保支出迅速增加，医保收入-医保支持差额逐渐减少。这就是国家实施带量采购（一致性评价后）的重要的原因。
关于带量采购：
本质上剥夺了企业的定价权，改由国家/社会/市场共同定价，行政意味很浓，产品的毛利率和净利率明显的大幅下降，而对于市场基本饱和的领域，总销量基本不变，算是零和博弈，最终看的是能否以量补价，对于绝大多数药企，短到中期（1-3年内）都是比较明显的利空。这就是强大如恒瑞医药，也在过去跌去了70%-80%的根本原因。（过了专利期的仿制药的带量采购是其原因之一，此外，之前盈利的PD-1竞品的大量跟进也是重要原因）
带量采购后时代：
对于中长期，谁能掌握药品的定价权和该药品覆盖面，谁能更好的掌握渠道，决定着之后的发展。定价权取决于新药的研发水平（速度），药品的覆盖面决定着市场空间和利润上限，渠道决定着能否快速的盈利及盈利时间。（这个逻辑主要针对化药/生物制药，而对于中药逻辑有所不同）
二、行业管理规范
新版化药注册分类：
新药研发流程：
药品定价改革：
国家医保局：
医疗行业目前的矛盾及解决方式：
社会办医：（谨慎，受国家政策较大）
三、子行业及公司分布
自由投资人supersu
2022.5.16
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