$天齐锂业(SZ002466)$ 现在短期问题是二季度还有高价存货,中报具体亏多少还有待博弈,初步看存货和碳酸锂平均价格,二季度亏10亿不成问题,三季度可能反转微利。长期问题SQM还存在不确定性,如果被迫出售,账面的250亿投资,可能得打个对折,又得计提100多亿资产减值损失。以上种种还是不考虑周期下行,碳酸锂继续跌破8万的情况下的,如果产品价格继续跌并长期低位,那估值只能更低。当前看每股净资产30元已经失真,初步按谨慎性减值后22.5元算,1倍市净率的话,22.5算是不高估的价格。考虑到下跌恐慌,融资盘强平等因素,这轮低点很可能跌破20元。