$天齐锂业(SZ002466)$ 现在短期问题是二季度还有高价存货，中报具体亏多少还有待博弈，初步看存货和碳酸锂平均价格，二季度亏10亿不成问题，三季度可能反转微利。长期问题SQM还存在不确定性，如果被迫出售，账面的250亿投资，可能得打个对折，又得计提100多亿资产减值损失。以上种种还是不考虑周期下行，碳酸锂继续跌破8万的情况下的，如果产品价格继续跌并长期低位，那估值只能更低。当前看每股净资产30元已经失真，初步按谨慎性减值后22.5元算，1倍市净率的话，22.5算是不高估的价格。考虑到下跌恐慌，融资盘强平等因素，这轮低点很可能跌破20元。