中概私有化用时情况统计

之前写了一篇私有化杠杆套利$陌陌(MOMO)$      的交易策略。今天上午@雨枫 兄回复了几点很有建设性的观点。其中说到了“快”,对于参与私有化的投资者而言,快自然是好的,一方面增加了私有化的确定性,另一方面提高了资金使用效率。
那么多久才算快呢?没研究相关数据,上午也没回复雨枫兄,默默的给评论赞助了20雪碧然后去翻资料。
统计了从10年4月至今成功私有化的中概公司情况制成一表。
其中或有疏漏,欢迎大家补充。

先算了整体平均值,196天;
由于融资额大小对私有化难易度影响很大,所以剔除了融资额较低的1亿美元以下的公司求均值,165天;
再者目前表态私有化的中概公司都是管理层收购的情况,则在上一条件下又剔除了战略收购的情况求均值,171天;
把交易估值在10亿美元以上量级的公司取出来求均值,217天。其中盛大在11年的私有化用时仅120天,远低于该量级公司私有化时长。若计算该量级公司12年及以后的私有化用时均值,则为237天。
需要说明的是,$奇虎360(QIHU)$      和$淘米(TAOM)$      的用时天数是从宣布私有化到提交13e文件,如果到退市至少还需一个多月的时间。

大家可以把目前已经宣布私有化但还未达成协议的公司和以上数据进行对比,大致可以了解进程的快慢。如以陌陌为例,自宣布私有化要约至今为204天,低于估值10亿美元以上量级公司用时均值,算不得慢。

同时看了下中概私有化失败的情况。参考@从易 之前写的这篇《2010年至今6起中概私有化失败案例总结》 其中统计了截止2012年8.15日私有化失败的案例。网页链接

其中泛华保险的案例值得高度重视。泛华保险在公司质地,股权集中度和资金供给等各方面都符合私有化条件,甚至按流程成立了特别委员会对要约进行了评估,但却在宣布私有化124天后撤回了非约束性私有化要约,当时在市场中产生了不小的负面影响。
新奥混凝土也是自行终止了私有化要约。
侨兴移动由于股东大会投票时,参加的股东数量都没有达到法定人数,投票被永久性延期,私有化失败。
其余三家西蓝天然气,香格里拉藏药,双威教育由于各自问题无法满足交易所要求,现在已经打入了粉单市场。

投资者可以把这些私有化失败的公司和自己参与私有化套利的公司,在市场影响力,公司业绩,管理层诚信等各方面比较一下,大致会对私有化成败与否有一个感性的判断。

过去不能等于未来,但通过对成功私有化公司用时的统计,以及私有化失败案例的剖析,投资者可以进行直观的比较,在面对市场波动时更加理性。

@Ricky @梁剑 @管我财 @江涛 @方舟88 @李妍
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精彩评论

xqiyan2016-01-14 08:32

想私有化的中概股, 将来整体上, 会给A股带来利益吗? 答案是相反的, 它们是过来抢钱的.

不明真相的群众2016-01-14 14:52

这个统计工作也是有意义的

Jimmy海鹏2016-01-13 22:57

谢谢分享$

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