| 发布于: | 雪球 | 回复：22 | 喜欢：0 |
回复 @方舟88: 现阶段医药行业比较乱，我个人观点不是哪个公司的问题，行业一旦遇到整体麻烦，从确定性原则出发，资本会选择观望，没有清晰的行业预期底出现，反弹而已，医改，特别是退出以药养，真能实行和推广，确定也看到了省一级的三甲医院开始动作了，省卫生厅的文件已经下到了医院，医院不做不行，但效果如何，我很悲观。但市场的理解，特别对药企的影响，还真不好说，前期一轮暴风骤雨的A股药企暴跌，可能也源于此吧，在这个改革的趋势发展确定之前，可能对药企还是谨慎，个人比较偏好传统中药企业，至少在医院销售比例很少的这类知名品牌药企应该受影响很小，另外从大医药行业来看，医疗服务行业可能在未来十几年之内都是比较缺乏的，发展民营医疗是必然的选择，类似这类公司的投资机会可能外延式的发展价值超过医改对公立医院影响负面，比较看好，中国医改可以多学习学习台湾地区的模式，台湾早在上世纪70年代就成功推行了公立医院改革，王永庆的台湾长庚医院成为民营医院的典范代表，据说在长庚医院看病的费用比公立医院少很多，而长庚的医资力量和技术水平也比台湾公立医院好很多，这是中国医改的发展方向。
回复 @第九财经: 同意阶段性投资价值论。请分享下$仁和药业(SZ000650)$最近有没有阶段性投资机会。
回复 @方舟88: 这方面，可能国外资本和国内资本的投资理念还是有加大差别，国外可能对当期业绩的重视没有国内资本强，国内中小药企只要能维持好营销队伍和渠道把握，维持很长一段时间的资本关注度是不成问题的，哪怕你没有拳头产品或者自身研发力量薄弱，以仿制药和普药一样做好做大企业，这些企业的阶段性投资价值远高于研发力量很强大的一些药企，举个例子，仁和药业。
回复 @第九财经: 中小药企都是一个产品打天下，在市场没有饱和的时候，通过营销渠道建设打入医保拓展新市场能够快速扩张，利润增长快，受资本市场追捧。这个投资逻辑没错。不过当这个产品市场饱和了，公司增速放慢，股票就会被市场遗弃的。花钱买个产品靠销售就能做起来吗？对此非常怀疑，$先声药业(SCR)$买的恩度，一开始销得不错，后来因产品的疗效不很明显销量就很一般了，$朗生医药(00503)$在风湿免疫市场营销做得非常棒，但自身研发能力差，没有新产品，市场也不看好。
所以制药公司不好投啊。自己没有办法把握命运，很多像dndn一样因为研发成功与否暴涨暴跌。
回复 @方舟88: 其实国内的环境并不支持企业有多少能力培养研发人员，也没有多少资金提供给研发过程，可以查询药企的研发费用占整体收入的比例，并和国外药企对比，不是一般的低，国内很多药企，比如中药里面的很多药企拥有非常牛的产品，但业绩和市场对比产品的知名度，不成比例，反而是一些营销能力和渠道建设很协调的中小药企是资本市场最受欢迎的对象，现在药企的里面是少投入研发，我只要销售做的好，我花钱买产品，不怕你不卖。
企业一个药企的核心价值首要条件还真不在于研发力量的强弱，除非你的产品是核弹的杀手级的，否则只要有替代，营销能力和渠道拓展才是关键之关键，中国无论民营或者国有，药物的研发投入和能力确实比国外欠缺很多，很多中国的优秀研发者为何最终结果都是走到国外加入国外的药企，环境和制度是核心。