三家宠物食品用品公司：$乖宝宠物(SZ301498)$ $佩蒂股份(SZ300673)$ $中宠股份(SZ002891)$ 。roe大致也就5%左右，净利率3～7%，而且高的80%生意是为海外品牌代工，低的海外也有50%。按理说这属于国内太卷到海外去找高利润的生意喽，但是看财务数据，很明显嘛，海外溢价都被品牌方赚走了，猫粮生产这生意门槛太低，只能是以极低的利润来获取订单。国内吗，更是品牌多如牛毛，利润都被销售渠道拿走了。国内的宠物企业压根没有形成品牌和渠道的无形价值，完全不能用海外的玛氏，雀巢，和宠物渗透率来推测未来的成长性。苦哈哈的代工生意，比立讯精密，鸿海都不如。