作者 | 老崔
来源 | 老崔聊投资
什么？让我买国债？
听到这个建议，刚把自己定位为时尚理财达人的你，是不是觉得太老派、太居家了？脑海中是否瞬间想起了退休老人家清早起来挎个篮子在银行门口排队的情景？
实不相瞒，我也有这种感觉。但是数据显示，现在热衷理财的人们很爱国债，有超过50%的投资者进行的第一笔投资就是国债投资。为什么呢？保本保收益，而且收益还不低。
另外一点是：作为债券，国债的信用评级无疑是五个A的水平。
所以，国债这种看起来老派的理财方式，竟然战胜余额宝之类的互联网理财成为国民投资首选。还有一点需要注意的是，现在买国债都不去银行排队了，而是利用网络申购国债。在我以前的学员中，有些同学甚至用国债代替定期存款完成12单、60单存单法，还有已经为人母的宝妈们用国债为孩子准备教育金，安全保险还跑赢了CPI。
听到这里是不是有点儿动心了？国债这个传统的投资产品，今天看来还是需要重新认识一下的，摸清它的优势和劣势，即使你是一个激进型的投资者，也可以把国债合理地分配在自己的理财规划中，让它成为稳定积累资金的一个基础。
国债的种类
小时候见过爸妈买的国债吗？
嗯，见过。
长大后自己买过国债吗？
刚工作时买过啊。
当有人说你不懂国债的时候还真有些不服气，又不是什么最新的投资品种，这么老古董的东西谁还能不懂呢？没吃过猪肉总见过猪跑吧。不过对于国债，马马虎虎地懂一点还真不够，国债很有用，但要用好、用对就得专业知识与实践经验统统跟上。下面，长知识的时间开始。
国债有三种：记账式国债、凭证式国债和（电子）储蓄式国债。
一般老百姓争相购买的都是凭证式国债和（电子）储蓄式国债，记账式国债只有交易所市场或者跨市场发行的部分才可以由散户购买，而且需要开立上海证券账户卡、国债账户卡或基金账户卡等。
记账式国债最大的不同是可以上市交易，由于发行期比较长，投资者一般以低买高卖的方式获取价差利润，因此虽然持有到期无风险，但是如果进行买卖就有受资本利得的损益了。例如，用100元买进年利率为3%的国债，半年后以98元的价格卖出，那就要承受两元的价差损失。
凭证式国债以国债收款凭单的形式作为债权证明，可以记名、挂失，也可以质押贷款、提前兑付，但不可以上市流通转让。提前兑取时利息按实际持有天数及相应的利率档次计算，并扣除1‰手续费。需要注意的是凭证式国债到期一次还本付息，是不计复利的。
储蓄国债又叫电子式国债，是政府面向个人投资者发行的以电子方式记录债权的国债品种。不记名、不挂失，不可流通，也不可上市交易，但可以质押贷款和非交易过户。持有半年以上后能够提前兑取，但会损失利息并支付1‰手续费。
与凭证式国债相比储蓄式国债最大的优点是按年支付利息，每年在付息日将利息拨付到投资者指定的资金账户，转入资金账户的利息作为居民存款，按活期存款利率计付利息，有的投资者把利息滚入下一期购买的国债款项中，这样就可以获得复利。
国债的流动性
很多人不喜欢投资国债是觉得国债期限偏长，分3年期和5年期，属于中等期限的投资品种，因此流动性比较差，容易影响自己对其他投资机会的把握。经过理性分析，我们会发现虽然国债提前兑付有损失但并不像想象的那样流动性差。
记账式国债可以上市交易，所以流动性最好，投资者可以通过上市交易、低买高卖获取资本利得，感觉和股票投资有点儿像。凭证式国债和储蓄式国债均可以提前兑取，虽然损失一部分利息，还要付出手续费，但可以保证本金和一部分收益，而且国债可以用于质押贷款，多了一种特殊情况下的融资方式。那么在相同情况下购买并提前兑付国债，储蓄式国债和凭证式国债有什么区别呢？下面举例说明。
小张买了凭证式国债和储蓄式国债各10000元，5年期，刚满4年后他需要提前兑付，获得的利息分别为多少（利率以当前5年期国债4.27%计算）？
凭证式：
10000×4.27%×4+10000=11708元，扣除手续费（支取本金的1‰）：10000×1‰=10元，提前兑取可获得本息共计11708-10=11698元。
储蓄式：
(4.27%×10000×4)-(10000×4.27%×60/365)+10000=11638元，扣除手续费10000×1‰=10元，提前兑取可获得本息11638-10=11628元。
从上面的计算可以看出凭证式国债复利计息获得了更多的利息。还有资深达人比较了3年期储蓄式国债与5年期储蓄式国债在1年、2年和3年兑付时可获得的利息，结论是3年期完败，现在明白大家为什么都抢5年期国债了吧？期限不等于不能流动，收益高低更要理性计算。
常见的凭证式国债和（电子）储蓄式国债的对比
相同点：
（1）实名制，不可上市交易，但可以质押贷款。
（2）起购金额100元，并以100元的整倍数递增。
（3）利率已知，债券到期前不会随市场利率的变化而变化。
（4）可以提前支取，并需要支付1‰的手续费。
（5）可以通过柜台和网银购买。
不同点：
（1）债券持有到期收益：凭证式国债到期一次性还本付息，单利计息；（电子）储蓄式国债每年付息一次，到期后偿还最后一期本金和利息，复利计息。
（2）提前兑取：凭证式国债按持有时间分档计息；（电子）储蓄式国债按照票面利率并扣除一定的天数计息。
国债是国民的最爱
从生活经验来讲，我以为国债是老年人的最爱，后来做理财规划发现国债也是很多年轻人的最爱。那么他们都爱对了吗？这还要从国债的性质说起。
国债最大的优势在于有主权（国家）级担保，风险极低甚至可以理解为几乎零风险。因此国债在我们的资产配置中起到了分散风险的重要作用，对于风险承受能力弱的投资者是非常重要的投资品。所以年纪大的人买些国债是对的，因为随着年龄的增长风险承受能力在下降；偏向于保守稳健的投资者多买国债也是正确选择，不仅风险低而且收益还不错，超过同期定期存款利率。比如，2019年储蓄式国债利率为：3年期4%，5年期4.27%，而且利息收入免征所得税，持有到期没有交易费用。对于有一定风险承受能力的投资者，在投资组合中配置一部分国债也可以起到分散风险、获得稳健收益的作用。
大家都知道国债需要持有到期才能获得预期收益，而且期限越长收益越高，因此投资国债最好选择几年内不会用到的资金，否则不太划算。短期资金还是放在货币基金里，这样能更好地兼顾收益与流动性，同时风险也不高。
从资产配置的角度讲，一般家庭或者个人把金融资产的10%～30%用于购买国债是比较好的选择。如果配置过多，则容易影响家庭流动性需求，而提前支取则损失了利息，不如其他投资方式灵活；而不配置或配置得太少，则失去了国债带来的稳定性和安全性。
国债真的很难抢
国债既然有那么多的优点值得成为家庭资产的配置品种，那么该如何买国债呢？或者怎么才能抢到国债呢？要知道每期国债发行都会上演抢购大战，尤其是对于5年期储蓄式国债，能够抢上真是小概率事件。有人说，那就托关系买呗，但不是任何人都有在银行工作的亲戚，而且这么老派的法子也不是新时代年轻人的选择。
孙子讲要知己知彼才能百战不殆，买国债也不能打无准备之仗。所以，提了解国债的发行计划，根据发行日期安排资金做好准备是第一步。了解国债发行计划可以关注财政部官网或者中债网站，国债每年的发行计划都差不多，下图为2019年储蓄国债发行计划表。
常见的国债有三种购买方式：一是网银，二是银行柜台，三是证券交易账户。这里建议选择网银购买，因为使用网银最方便而且买起来很快捷、成功率高，目前支持网银购买国债的银行有：中国银行、工商银行、农业银行、建设银行、招商银行、交通银行、广东发展银行、北京银行和上海银行。
国债一般是早上8︰30开售，所以购买资金最好在8︰00前到位。5年期国债太抢手，一般几分钟就抢购一空，绝对是淘宝秒杀的节奏，所以计划购买5年期国债需要在发行时间前进入网银页面进行刷新。根据我的经验，由于不同银行的国债额度销售比例不同，因此在不同银行抢也会带来不一样的成功率。比如工行、农行、中行和建行国债销售比例较高，而邮储银行、招行、光大等银行的销售比例较低，所以建议大家去四大行购买，这样成功率高。如果没有抢到也别灰心，去客户量较小、网点较少的银行看看，没准也能有收获。另外银行的VIP客户可以事先与客户经理预约，让银行为你留下一定的国债购买额度。
购买国债后的注意事项
（1）购买国债之后，一般会有一份国债认购确认书，可在网银查询，也可以打印出来存档。
（2）国债作为长期投资，一般不建议提前兑取。但是，如果万一有事需要提前兑取，则按兑取本金的1‰收取手续费，（电子）储蓄式国债还要按实际持有时间扣除相应天数的利息，凭证式国债则按照规定的利率支付利息。
（3）（电子）储蓄式国债每年付息，建议关注每年的国债发行时间及自己购买国债的付息时间，国债每年付息之后可以手动转入购买下一期国债，以实现复利增值的目的。
【作者简介】
老崔，拥有CFA、CPA、证券投资分析师、国家一级理财规划师证书。本科和研究生分别毕业于中国人民大学、北京科技大学。曾任国内某顶尖金融教育企业CEO，上市公司高管，国家理财规划师职业标准起草组成员，ChFP理财规划师全国统考教材编委会编委，北京理财规划师协会副会长。拥有十二年家庭财富管理与理财咨询的丰富经验，家庭理财问诊次数超过万次。