海螺创业(00586.HK)$海螺创业(00586)$为内地一家节能环保解决方案的大型综合供货商,包括余热发电、垃圾处置和固废处置等。随着内地政府推出不同政策,支持环保行业发展,集团的核心业务有望从中受惠。2018年度,集团新增签约18个环保项目,包括6个固废处置项目、10个炉排炉垃圾发电项目,以及1个黑臭水体治理项目。另外,越南太原省炉排炉垃圾发电项目正式签署合作备忘录,为首个海外项目。集团拥有的水泥窑协同处置工业固废危废、利用水泥窑协同处置城市生活垃圾、炉排炉生活垃圾发电三类技术,在环保政策下将迎来更大的发展机遇。
随着经济发展加快,城镇化规模增加,集团就积极拓展业务发展,制定了2019-2023年发展规划,将争取于2023年全力实现「1133」的发展目标:固废处置签约年处置能力1000万吨,炉排炉垃圾发电签约年处置能力1800万吨,新型建材板产销量3100万平方米,港口物流吞吐量3600万吨。集团早前更与蒙西水泥和山水水泥签署合作框架协议,当中包括集团与蒙西水泥成立的合资公司,投资水泥窑协同处置危废项目、固废╱危废处理中心项目及大环保项目的意向;此外,集团与山水水泥共同开拓后者相关水泥熟料基地企业生产线,所覆盖区域的水泥窑协同处置工业固废危废项目及共同构建其上、下游产业链的意向。
集团2019年上半年度营业额增长1.1倍至21.03亿元人民币,股东应占溢利增加24.1%至31.41亿元人民币,整体毛利上升65%至7.1亿元人民币。期内节能环保解决方案:营业额增长1.2倍至19.4亿元人民币,占总营业额92.2%,税前利润增加60.9%至5.65亿元人民币;当中主要来自固废处置:营业额增加89.8%至2.77亿元人民币,毛利增加71.8%至2.04亿元人民币,及垃圾处置:营业额增长1.9倍至15.4亿元人民币,毛利增长98.1%至3.85亿元人民币。
海螺创业(00586.HK)为内地水泥窑处置危废行行业的龙头,在国家重视环保,加上集团积极扩大产能及处理能力之下,未来集团的收入展望将会得到不断的增长。瑞银发表研究报告指出,集团有足够的资金支撑未来项目增长,可以释除投资者的忧虑,认为目前估值吸引,估计2019-23年环保业务盈利年复合增长率达47%,重申「买入」评级,目标价由32.86元升至35.93元。
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