对地产而言，增长来源于货币和通胀预期，核心逻辑是信贷增长，而信贷又取决于需求方和供给方。对资本市场而言，波动来源于各种预期（流动性，风险偏好，基本面），估值是果不是因，核心逻辑是监管层的态度。目标决定态度，A股市场的终极目的是为一等资产融资。