第三节，估值
当以上指标都合适的时候，就要给看好的企业一个估值了。既然是预期，这个预期就应该保守再保守。那么预期看多久呢？我确定自己没有能力一下看未来十年二十年的，能看未来三到五年都很不容易了，最后我取了三年作为预期的基数。
得到如下一个公式：
三年后的企业市值=三年后的净利润*三年后市盈率（PE）。
三年后的净利润。我的净利润增长率的取值是：最近五年增长率的平均数或者最小增长率，哪个取值小用哪个。
三年后的市盈率。我的取值是：连续十年的最高市盈率和最低市盈率的平均数。
计算出企业市值后，就该来确定要用多少价格买入，才能保证达到自己的年化收益率？
“巴菲特说：用0.4美元价格买进价值1美元的商品，是合适的。”我觉得这句话就是买入价位的经典之言了。
对个股买入价位的思考,如果非要用具体指标的话，那就是PE、PB了，对此我有两个方面的考虑：合理区域取值是个股5—10年的中位数；低估区域取值是个股5—10年最低值。
然后，就是耐心等待机会到来了。当然，如果股价超出预期继续向下，那就是市场送钱的机会，应该高兴才是。若想保有这种心态，合理的位置给合理的仓位，低估了给低估的仓位，仅此而已。
第四节，买入
确定买入价位以后，根据当前市场情况，确定是买入还是进入观察仓。进入观察仓的个股，可以适量买一点点，这样更有代入感。
入选的龙头、白马个股一般都是出现困境的时候，股价才会大幅下挫，这时就是我准备介入的时候。我主要关注以下几条：
第一，股价已经过度反应可能的坏消息。
第二，出现的问题可以解决吗？
第三，产品是否有被替代的风险？
第四，是企业问题还是行业问题？
第五，困境是否会带来连锁反应？
第六，困境对于企业品牌的影响大吗？
当以上问题都给出答案，且符合买入要求时候，就可以确定分档买入价格和仓位了。我一般把分档买入价格分五档，个股仓位定在总资金的20%以内，最高不超过30%。
第五节，卖出
卖出我也是按五档确定分档卖出价格和仓位。
卖出有三个原因：
第一，企业的商业模式变化，竞争优势不再或弱化。
第二，股价明显高估，这里重要的是考虑确定性的问题。当PE、PB已经达到最近七到十年的最高值，就算是增长率维持较高水平，也需要五年以上时间才能把估值消化回合理区间，可以考虑阶段性退出。
第三，急需要用钱。
第六节，计划执行和定期复核
一，制定计划，然后坚定执行。
实际上，所有的难处都在执行这一步。执行就是人性的践行，而人性是最难掌控的。无它，唯多加修行。
二，定期复核。
检查计划的执行情况：哪些需要继续执行；哪些条件不符就要停止执行；哪些条件更好需要增加仓位等。
第七节，结尾
至此，我的投资体系的框架已经叙述完成，这个投资框架还很是简陋，有些方面还不是很严谨，自己还要继续努力!
“投资大师”都建议投资者建立自己的投资体系，但每个人理解能力有所不同、修行有成所需时间有长有短，大多数人都不可能——“立地成佛”、“顿悟得道”的，都要经历由量变到质变的一个过程。我进入股市22年了，对投资有所感悟也就是最近两年的事情，所以，做投资不能心急。实际上，学习一些投资理念，就是对生活和工作也是有益的。
感恩生于这个时代、生于这个国家——中国，国家国泰民安、政通人和，这才是支撑投资的基石。金融市场经过三十多年的发展，体制更加完善，投资品种更加丰富，我觉得现在是做投资最好的时候！！