第三章实操部分
说在前面：我现在意识到了，我对个股不具有深研的能力，只能浅析个股。所以，我以后会侧重于指数投资，个股还会投，但以后会降低仓位了。
实操部分就是术的应用，术包含：好股，好价，长期持有，适当分散。
其中，好股——是第一节、第二节的内容；好价——是第三节、第四节、第五节的内容；长期持有、适当分散——这是理念，贯穿于实操的始终。
第一节，好股初选
初判企业，从商业模式、生意周期、护城河、管理层四个方面入手。。 在行业龙头和大V的推荐中，筛选出要关注的公司：
第一，商业模式方面：
行业简单，变化小；品牌的知名度--高；可持续性--永续特性企业的优选，时代特性企业的仓位要控制严格；维持现有收入不需要增加高资本支出。
第二，生意周期方面：
我只关注成长后期和成熟期的个股，行业也都经过充分竞争，而这些一般都是市场上的行业龙头。
第三，护城河方面：
不是所有护城河都是有效的，所以要有所取舍。
我一般在这几个方面选择：独占资源；知识产权、专利权、独特秘方；大品牌；网络聚集效应；规模化形成的低成本；创新商业模式带来的成本变化。实际上，我基本确定以上这些选择，是因为我选择的个股刚好有这些特点，挺有意思的。
第四，管理层方面：
管理层属性：是国企还是私营？国企好些，私营企业对法人和大股东的形象要求高，容易翻船。
管理层水平：对于竞争比较激烈的、具有时代特点、大规模工业化的企业，即护城河属于成本优势、客户粘性（不包含大品牌）的企业，对管理层的要求就高；护城河属于自然资源、行政准入的，对管理层的要求相对低些。
第五，企业有利润，利润有现金，现金可分红。
第六，选择的行业有：大消费中的食品饮料+电器，大医药中的中药，大金融中的保险+地产，互联网。
第七，不选择的行业：农林牧渔、生物医药、高科技、影视、传媒。
以上就是对企业的定性分析，下一步就是对企业进行定量分析了。
第二节，ROE分析
上面完成了企业定性分析的部分，下一步就是对企业进行定量分析了。
我对企业进行的定量分析，主要是对ROE的分析。
一， 关于ROE,一般企业的ROE在10%-15%，优秀的企业ROE在15%-20%，杰出的企业ROE在20%-30%。但ROE在20%-30%这个区间很难长期保持。
二， ROE的分析方法：有企业自身十年内的纵向比较；还有同行业之间横向的比较。
三， 公式：ROE=销售净利率*总资产周转率*杠杆系数 分解：
第一，净利润率——提升的影响因素：
1. 更高的售价。1.）如茅台利用它的品牌力度，有不断提价的能力。2.）如格力利用它的市场占有率和产品质量，在同行业间价格溢价率最高。3.）另外如手机之类，利用不断迭代提高售价。
2. 成本适度降低。原材料成本波动是如何控制的？原材料不追求价格最低，追求的是价格稳定。一般大企业都会在期货市场上签订长期的期货合约，或者跟供应商签订长期买卖合同。
3. 期间费用的控制。大头一般就是广告费、职工薪酬、财务费用，关注的重点在于这些费用是否可以优化？1.）广告费。有些企业的广告费是不可或缺的，如伊利、海天。2.）职工薪酬。每年适当递增是合适的，突然减少反而是有问题。3.）财务费用。对地产行业应该重点关注，如果企业常把财务费做资本化操作，就是有意把风控放宽，这也体现了管理层急功近利之心，当防范。
第二，总资产周转率——分析有两个方面：
1. 应收账款的周转率，保持稳定或逐步下降最好。
2. 库存周转率，这个周转率成熟的企业基本定型，保持稳定或逐步下降最好。但如果为了短期业绩强行降低，反而不好。如地产行业，加快周转，是用质量做代价的，得不偿失。
第三，杠杆系数——分析：
最好是进行同行业之间的横向比较，观察整个行业，看看是必须的还是企业本身的激进。
利用财务杠杆经营的主要是金融和地产，这两个行业风险极大，仓位应该控制在较低水平。
第四，总资产收益率——分析：
这才是真正判断一个企业到底需要多少资金——能取得现在的盈利能力，这才是真实的企业获利率指标。
对于正处于扩张期的企业来说，这个指标尤其重要。如果该利率与ROE相比差距很大，说明它需要借债很多才能达到比较合适的利润，也是很有风险的。
最后，汇总一下定量分析指标的具体要求：
1.ROE十年内最少有七年达到20%以上，十年平均ROE达到15%以上。
2.毛利率达到40%以上。
3.净利率达到15%以上。
4.资本回报率达到5%以上，即PE20以下。
5.股息率3%以上可选，7%以上加分；自由由现金流/净利润≥0.8。