$欧派家居(SH603833)$ 一季报终于出来了，幸运的是没雷，不幸的是比老二$索菲亚(SZ002572)$ 差远了，并且一季度的扣非净利竟然被索菲亚超过了，不过索菲亚的合同负债下降了4.x亿，欧派的合同负债上升了接近1个亿，看来索菲亚1季度的增长主要是去年4季度的订单吧。
欧派家居也有几个好消息：
1.毛利率 29.52%，去年同期 26.88%，上升了2.64%，前年同期是 27.86%,分渠道来看除了大宗毛利率是下滑的之外，其他渠道的毛利率都是上升的，这也可以理解，现在做大宗的生意只敢做毛利低但是能够现款现货的买卖。
2.合同负债还是上升的，上升了接近1个亿
不好的方面来看也有几个：
1.关店，一季度关了148家店，这不是啥好事儿
2.销售费用的增速远大于营业收入的增速，市场比较难做吧
3.营业收入几乎没啥增长了，而橱柜和衣柜的收入都在下降，尽管下降的不多
还有一个不知道是好还是不好的，看不太懂
账面上有137亿的现金，结果还有接近100亿的短期债务。
总之这份一季度报个人感觉比较中性，如果营业收入没有强增长预期，靠提升供应链的效率来提升营业利润还是有天花板的，又不是有自主定价能力的产品，毛利率的上升也是不太可能持续的。所以可能市盈率长期稳定在12-15之间徘徊，市值就是360-500亿之间波动吧。
从家居市场来看，4月份的接单有所好转，再叠加现在各种房地产救市的政策来看包括今天万科A涨停来看，房地产zc肯定是向好的。
希望欧派能在三个方面有所突破，1.卫浴，门，窗等新的品类希望能有所突破。2.零售和整装大家居希望能有新的发展 3.存量房市场占比的增速。
至少没啥大雷，可以踏实的拿着了，剩下的看房地产市场怎么走向了