照例应该盘盘季报预期,横店二季度应该入账的是3月下线的《熊出没伴我熊芯》,根据已知信息,制作租不到500人,方特每部影片不到两2年制作周期,制作地北深厦门芜湖,且租之间滚动操作有交集,因此制作成本打足了不会超过1.5亿。方特的之前片子一般能控制在一亿内。(网传2500万应该是瞎扯,尽管几年前的熊出没有1000万成本的。)
票房14.64亿,即便按照1.5亿成本,第二出品方横店收益不会太少。希望此片收入能多冲点二季度的成本。
份额多少咱也不知道不猜了,但是,今天翻报表越发觉得影院反转逻辑牢靠:
1、营业成本下降,2019年横店的单季成本为6.2亿,2023年单季降至4.1亿。金逸的成本也下降不少,应该是租金下降。且下降的趋势可能还会持续。万达成本有所上升,可能跟海外资产并入有关?不清楚不评论。
2、影院不再缺片。对营业成本相对固定的影院来说,上座人数的增加恐怕比餐饮翻台率的增加更重要,而影院作为商场的核心,是消费刺激的最大受益方。
3、税收优惠,之前已经算过对内容厂商和影投的利润贡献。
4、部分垂直向公司受益于内容松绑,和第二条构成双击。
5、别忘记中国电影长期供应紧平衡甚至短缺这一事实。
不具体估算二季度的利润了,因为这可能是很有欺骗性的一个季度,本来就是一年的淡季,加之是疫情后的一个季度,内容投放还在观望,导致很多投研错觉以为影院复苏很弱,结果三季度搞个史诗级反转。这也以为着股价还没有price in基本面变化。