我们在之前的文章里介绍过沪深300,中证500等指数基金。这些指数基金主要是按照市值和流动性进行排名。市值大，流动性好的公司占的权重就比较大。这也是主流的排名方式。
这种排名方式也会有一些弊端，只看市值和流动性，可能无法全面的评估一个公司的质量。比如中国石化，市值在2007年达到最高的2万多亿，但是从此之后就一直在下跌，这样的公司也会拖累基金的收益。
所以就会有一些策略类的指数，这些指数不会只看市值，还会加一些其他指标。比如红利指数。
红利指数，是把股息率当作权重。股息率越高的公司，给的权重也会越大。
股息率=分红／市值，一般上市公司都会把自己当年的利润拿出一部分来给股东分红，但是分红的比例是不一样的，有的可能会把利润的60%都拿出来分红，有的可能会只会拿10%，甚至不分红。
分红少的不一样不好，但是分红多的，最起码间接证明了利润的是实打实的真金白银，没有虚假成分。
所以股息率高就代表着分红高，也说明了这些公司的质地不会太差。
在成熟的股票市场中，比如美股，长期看红利指数的收益是比较高的，会有一些超额收益。
目前我们的红利指数常见的有，上证红利，中证红利，深证红利，300红利等，接下来主要介绍下上证红利，中证红利，深证红利三个指数。
上证红利指数
上证红利指数是挑选在上证所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只股票作为样本，以反映上海证券市场高红利股票的整体状况和走势。
上证红利指数是2005年年初开始正式发布，基准点位是1000，到2020年4月的滚动市盈率是6.58，PE的历史分位点是11.61%，市净率是0.75，PB的历史分位点是0.58%。都处于低估的状态，长期的投资价值比较大。
样本中市值最大的是1.4万亿，最小的是37亿，总的平均市值是1300多亿。所以上证红利是以大公司为主。
基本各个行业都有，占比前三的是金融地产、原材料和工业。
跟踪上证红利的基金目前就一只
来源：中证指数官网
中证红利指数是以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100 只股票为成分股，采用股息率作为权重分配依据，以反映A股市场高红利股票的整体表现 。
跟上证红利不同的是，中证红利不但包括上海证券市场，还包括深圳证券市场。所以会更全面。
中证红利，目前的市盈率是7.15，PE的历史分位点是12.76%，市净率是0.86，PB的历史分位点是0.66%，都处于低估的状态，现在的长期投资价值是比较大的。
样本中市值最大的是1.4万亿，最小的是26亿，总的平均市值是1000亿左右。所以中证红利主要也是偏大型的公司。
我们看一下行业，排名前三的行业还是金融地产、原材料和工业
目前跟踪中证红利的指数基金有：
来源：中证指数官网
我们选出成立时间较久，规模较大的两只基金：大成中证红利指数A，富国中证红利指数增强A。
这两只基金怎么选呢？
大成中证红利指数A，是完全跟踪中证红利指数，申购费在第三方平台打一折是0.12%（申购金额在50万以内），
赎回费，7天以内是1.5%，7天（包含）到一年是0.5%，1年（包含）到2年是0.25%，大于等于2年是0。
管理费率是0.75%（每年），托管费率0.15%（每年）
富国中证红利指数增强A，是在跟踪中证红利指数的基础上，增加了增强策略，来达到超额收益的目的。
申购费在第三方平台打一折是0.15%（申购金额在50万以内）
赎回费，7天以内是1.5%，7天（包含）以上是0.5%。
管理费率是1.2%（每年），托管费率0.2%（每年）
就费率来说，大成中证红利比富国中证红利低一些。虽然这些费率看起来不高，但是如果是长期投资，带来的摩擦成本还是挺大的。
之前在超额收益上，富国中证红利的策略还可以，最近一两年收益很一般。
我们来看最近10年两个基金的收益情况
近3年的情况来看，两个基金收益差不多。近五年看，富国中证红利的收益更高。富国中证红利还有一个优点是，基本每年都会分红。虽然分红也会除权，但是我个人比较喜欢分红频率高的基金。
我目前是两个基金各50%。
深圳红利指数将备选股票按前三年累计分红金额占深市上市公司分红金额的比重和最近半年日均成交金额占深市比重按照 1:1 的比例 进行加权排名，并考虑经营状况、现金流、公司治理结构、防止 大股东恶意高送股变现等综合因素后，选取排名在前 40 名的股票。
从上面可以看出，深证红利的选取规则跟之前的上证红利和中证红利有所不同，分红方面看的是分红金额。
深证红利的市盈率是15.38，PE的历史分位点是46.32%，市净率是2.21，PB的历史分位点是55.45%，估值适中，适合持有。
样本中市值最大的是2467亿，最小的是19亿，总的平均市值是500亿左右。所以深证红利主要以中型公司为主。
接下来，看看包含的行业
可以看到，深证红利排名前三的行业是消费，金融地产和工业，其中消费的占比超过了一半。
目前跟踪深证红利的基金有：
来源：国证指数官网
我们之前介绍过，消费是非常好的一个行业，长期的投资价值很大，最近几年都是消费股的大牛市，所以深证红利的表现比较好。不过目前的估值并不算低，适合持有，等后面市场大跌给机会的时候买入，长期收益会更有保证。