$润邦股份(SZ002483)$ 【中泰电新】润邦股份：Q1超预期，10倍出头海风标的
[咖啡]事件：Q1业绩0.62亿，同比+48%，环比扭亏，超预期
Q1超预期，核心驱动来在于：一方面，物料搬运设备保持20%+增长；另一方面，公司海风Q1交付2万吨+，略好于去年同期，船舶配套也保持翻倍以上增长
具体拆分看，我们估计Q1物料搬运8亿左右，船舶配套2.7亿左右，海风&造船1.4亿左右，环保1.8亿左右
👉物料搬运板块：全球化布局，订单充沛。原有品牌杰马+19年收购KOCH品牌+22年收购Kalmar港机业务+23年收购FLSmidth全球散料装卸搬运系统业务，构筑全球竞争力。目前在手订单百亿（其中阿联酋订单已追加两次，后续仍有追加可能性），随着订单逐步兑现，收入增速预期2-30%，盈利水平相对稳定在20%左右
👉海洋工程装备及配套装备板块：期待海外订单落地改善盈利边际。预期24全年10万吨左右，目前在手订单4万吨，预计24年底或25年有欧洲、日本订单落地，欧洲订单预计10亿左右体量，增厚25年业绩
投资看点：23年经充分减值计提后，公司当前报表最扎实，物料搬装备未来2-3年2-30%增速，还有海外海风弹性，当前估值1倍出头PB，10倍出头PE，安全边际很足，继续重点推荐