$新宝股份(SZ002705)$ 【兴证家电】新宝股份：出口代工复苏渐近，自主品牌持续进化
内销：产品迭代+内容种草模式打通，自主品牌全面成长
差异化定位、爆品迭代及内容营销加持下，摩飞逐步转型为稳健增长的全品类小家电品牌。家用咖啡机市场升温，百胜图持续推品快速成长。梯队式品牌矩阵成型，鸣盏、歌岚等子品牌成长可期。对标海外，国内小家电市场长期渗透率仍有空间，行业热点品类快速更迭，公司自主品牌有望凭借差异化优势持续增长。
外销：代工实力领先，出口拐点渐近
柔性化生产能力持续升级，多元品类扩张，外销持续拓客。2023年3月以来，家电出口增速改善，6月出口订单转正，海外主要零售商去库存持续进行，叠加下半年低基数，公司外销收入拐点确定。
公司为海外小家电代工龙头，内销梯队式品牌矩阵成长，外销库存去化订单改善，当前股价对应2023年PE为14倍，向上弹性空间较大，继续推荐！
兴证家电 颜晓晴/苏子杰/王雨晴