聊聊兖煤

$兖州煤业股份(01171)$ 今年上半年的煤化工，令人惊喜，中报盈利62.78亿+38%，是在自产煤销售仅4489wt（年产销应会实现约1.2亿t）以及yal贡献亏损6.38亿的前提下实现的，所以对下半年公司本部+菏泽及昊盛煤业的生产正常化、yal的煤价正常化（跟随NEWC指数价格）后的盈利释放，A股机构投资者，显然比港股外资，具有了更强的信心，也许这是前期她与大哥$兖州煤业(SH600188)$ 股价背道而驰、折价率扩大的一些原因吧，A股机构投资者，白酒医药酱油榨菜什么的，轻松干上100pe+，真正看好煤炭了，即使兖煤a，30也不过今年盈利预期的10pe，有泡沫吗？可能在他们眼里，离合理还差得远呢，谁知道呢？

我对煤化工了解不多，鲁南化工半年盈利20亿、未来能源也近20亿，确实远远超出自己的预期。己内酰胺项目本月投产，也是非常值得期待的，记得当初AAA球友有研究，盈利能力非常可观的。我也相信，去年底注入的鲁南化工+未来能源以及兖煤本身的甲醇业务，形成的兖煤的煤化工资产，是A股机构投资者的一个重要考量，但自己对煤化工盈利能力的持续性，因为了解不深，心中没底。

说实在的，目前的焦煤价格太过火热了，这反映了我们焦煤供应的明显不足。焦煤矿全部是井工矿，即使新批增加的，没有8年左右时间，无法形成有效产能，何况现在哪里还有什么好的焦煤资源呢？所以我对兖煤山东本部及菏泽的生产恢复正常化，充满了信心。另外对山东能源的焦煤矿打包注入上市公司，也充满了期待。这个资产包的上市，集团是曾经做过规划的，2019年就能盈利80亿！如果启动的话，可以对比一下目前山焦以及焦化的股价的疯狂，难以想象。

说到这里，吐槽一下自己同时投资的，河北的两大煤炭上市公司，冀中能源 和开滦股份，各自集团公司都有远大于上市公司的煤矿资源，但资本运作却乏善可陈。但我坚信，“河北能源”是两者的必然之路，已落后大多数能源大省好些年了，河北地方zf及gzw压力很大，去年的“河北硬汉”债务风波，将心比心，谁不焦头烂额，谁愿重蹈覆辙？整合全省能源资产，提升盈利能力，化解债务风险，实现国有资产的保值增值，势在必行。

尤其是金牛，管理层确实也必须知耻而后勇了，被深交所问询好玩吗？提案被投资者否决不难堪吗？

兖煤h始终是自己，最为看好的煤炭股，在其股价明显透支之前，属于非卖品，我已见惯太多太多的人来人往了，一直坚持的寥寥无几。但我还是会说的是，即使是兖煤h，我也不会追高加仓，因为我只会在低位买，譬如现在有钱就买$民生银行(01988)$ ，绝大多数人弃如敝屣的时候买，虽然也不知道什么时候可以赚钱，但知道坚持下去，一定会赚钱，或多或少而已，这是为明后年准备的，凡事预则立，不预则废，未雨绸缪吧，煤炭股也不可能永远涨下去吧，这是常识，不能忘；另外差不多七年了，兖煤h始终是第一仓位，够多的了，凡事不要去到尽，好运没必要一次用的太厉害，也要余着些，好一些。

说实在的，作为煤炭股的景气周期投资者，我一点也不喜欢煤价的过急、过大上升。虽然我一点都不认为动力煤1000就贵了，很早就说过不只一次，会见到1000的，不就五毛一斤吗？怎么就不行了？但我希望它慢慢涨，2015年最低时278，就不说了，2016~19年，中枢600，三毛一斤，2020年跌了不少，疫情嘛，没办法，今年升到800，四毛一斤，明年再升到1000，五毛一斤。以后电价普调了，每年升个五分钱一毛钱的，不香吗？至于双焦，焦炭是没办法，一直都是被动跟随的，主要是焦煤，有些太火热了，吓人啊。也许是fgw关于七月步入下降通道将有大幅下跌的股评，没猜对，市场的激烈反映吧，这就不说了，注意和谐，不过焦煤的供需矛盾，今年确实是最明显的。

最后啰嗦一句，煤黑子今年的生意，真的挺好的。现实生活中，如果你的生意很赚钱，你会不会轻易将它卖掉呢？

仁者见仁，智者见智。

智者喜水，仁者喜山。