声明：本文仅用于与球友交流长期投资逻辑，请勿将本文与股价短期涨跌相联系，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
一、猪肉总体供需情况
我国猪肉需求近年维持在5500万吨左右，对应的生猪出栏量约7亿头。需求量比较稳定，但由于猪周期的存在，供应量的波动较大。
二、猪周期基本情况
简单来说，一个典型的猪周期包括猪肉供给下降、猪肉价格上升、猪肉供给增加、猪肉价格下降四个阶段，时间跨度约为4年，本质原因是由于需求不平衡所导致的猪肉价格变化。
当生猪供给不足时，猪价上涨，刺激养殖农户规模扩大，母猪存栏量大增，生猪供应增加，市场供给过剩，农户手中的猪肉无法卖出，导致猪价下跌，进而养殖规模缩减，养殖户大量淘汰母猪，使得生猪市场再次出现供给不足，猪价再次上涨……如此循环往复，形成周期性变化。
2006年至今，猪价共经历了4轮周期，前3轮完整周期，猪价呈现4年的周期性变化规律。 这主要是由生猪的生长周期所决定，母猪补栏需要约8个月的时间，而能繁母猪配种到母猪分娩再到商品猪育肥出栏，正常需要10个月（通常是4个月的怀孕产仔+6个月左右的育肥出栏），因此在不考虑大的疫病冲击、过度压栏或提前出栏等扰动因素下，能繁母猪存栏量基本决定了 10 个月后的肥猪供应，能繁母猪存栏量变动领先猪价 10 个月左右时间。 回顾历史来看， 能繁母猪存栏量与前移 3 个季度的猪价有很好的反向变动关系。因此，猪价未来走势的核心判断因素在于能繁母猪存栏量的变化情况。
三、猪周期目前位置及何时反转
2021年6月，能繁母猪存栏达到本轮的高峰4564万头，然后开始去产能的过程，相应的，10个月后即2022年4月，育肥猪出栏达到高峰（不考虑过度压栏或提前出栏等扰动因素下），猪价跌至低点，为本轮周期底部。
那么，猪价何时反转？
猪价到达周期底部，并不意味着立即反转，也可能存在底部盘整、徘徊，明确判断周期反转的时间是个很困难的事情，但是猪价在下半年或者明年反转却是大概率的事情，这也是最近猪肉股强势的主要原因。
