到了年底，机构上演囚徒困境，从上周五科技股高位杀跌开始，机构的仓位就已经松动，竞相对科技、消费等题材进行砸盘，将仓位转移至今年没有怎么上涨过的钢铁、有色方向，一方面是赌年底密集的高层会议为基建释放利好，以及钢煤短期的价格筑底；另一方面还有年底厌恶波动的因素。整一个年末慰问演出。

一般机构开始厌恶波动而选择的超跌题材往往持续性不会很强，原因很简单，低位股一旦涨高波动就会出现，这样就会与机构的买入的逻辑相违背。 而钢铁、水泥等主要的下游是房地产，房地产行业的大周期是向下要记牢。