今天我读了北大教授魏炜写的《商业模式的经济解释》这本书。
我在前面的文章里面写过，段永平大师说商业模式有三层结构，今天我在北大魏炜的这本书里面看到了具体的商业模式的思维导图。
段永平大师说的商业模式的三层结构，我在他的母校找到理论出处。
我对这个设计商业模式的利益相关者非常感兴趣，由此我联想到了$龙佰集团(SZ002601)$ 。
龙佰集团2023年报，应收款项等45亿，存货73亿，对应的应付票据和应付账款是103亿，这看起来很合理，应收+存货118亿，匹配应付的103亿。但是我突然想到，龙佰集团可是家里有矿啊，龙佰大部分矿物原材料都是自供，对外采购的矿占采购总额的11%左右，所以按成本200亿元计算，顶多因为外采会有20多亿元的应付，和年报103亿的应付差距太远了啊。
后来我看2023年固定资产折旧是22亿，投资现金流中用于固定资产投资是29亿，现金流的固定资产支出和固定资产折旧22亿接近，这个是很奇怪的，因为处于扩张期的万华化学固定资产的现金采购支出是折旧的4倍，龙佰集团的固定资产支出不应该这么少。
然后我看到龙佰集团在建工程本期增加是63亿，转固定资产72亿元。在建工程的增加额63亿元，远远超过现金采购额29亿元，这说明了有34亿元变成了应付账款和应付票据。
我又查找了龙佰集团的成本结构，里面矿资源有80亿元，要知道总成本有200亿元，所以剩下的120亿元的成本，扣除15亿元的职工薪酬、20亿的折旧（以上扣除了管理费用和销售费用里的薪酬和折旧），还剩下的成本支出85亿包括硫酸、氯气、石油焦、水电能源，这些成本，会产生几十亿的应付账款。
以上分析大体解答了我对龙佰集团为什么应付账款和应付票据有103亿的疑问。
回到最初的文章题目：只有经历过烂生意的折磨，才知道什么是好生意。
过去两年，在A股我买了很多烂生意的股票，什么是烂生意呢？没有竞争壁垒的生意，表现为没有好的经营性现金净流入。
投资这门生意，也有好坏之分。
没有时间看书，没有CPA和会计和战略理论基础，只愿意每天跟踪市场赚快钱，每个股票都还没有搞懂就开始交易，这就会把投资变成烂生意。
而守正不出奇，愿意每天读书学习，理论结合实际，把行业代表性的龙头公司研究清楚，就会把投资变成一门好生意。