$平高电气(SH600312)$ ：可能因为海外市场开拓产生预期差
一、首次进入拉美市场，欧洲市场再获突破。
近日，平高电气组合电器事业部协同国际工程中标的意大利国家电网公司（ENEL）哥伦比亚OCCIDENTE项目产品顺利通过客户出厂验收，具备发运条件。该项目采用ZF12B-145(L)型GIS产品，是ENEL在哥伦比亚首都波哥大建设的GIS项目，标志着平高电气该类产品首次走进拉美市场。组合电器事业部还协同国际工程再次中标ENEL 252千伏框架招标项目，中标金额约8150万元，欧洲市场开拓再次取得重大突破。截至目前，已累计完成西班牙等5个国家及地区175间隔的项目供货。
二、海外市场也需要高压产品，平高的海外市场空间广阔。
ZF12B-145(L)型GIS是组合电器事业部服务国际市场的拳头产品，适用于高寒、高海拔、高湿热、高污秽等苛刻环境，有近万间隔的运行业绩。该产品已通过中国国家高压电器质量监督检验中心和意大利CESI试验站全套型式试验，具备国内市场126kV/50Hz及国际市场145kV/60Hz的投标资质。
组合电器事业部共为哥伦比亚OCCIDENTE项目提供11间隔ZF12B-145(L)型GIS产品。该电站项目建成后，将为哥伦比亚首都波哥大西部新地区快线Regiotram电动交通城轨的系统运行提供所需电力，极大提升波哥大交通系统电力供应稳定性，大大方便西部地区居民出行，不断提高平高品牌在哥伦比亚的影响力。
三、调整海外市场策略提高业绩明显，可能有预期差。
2021年平高海外业务收入1.78.亿，毛利率为—58.83%。2022年海外收入为2亿，毛利率为-120%。收入低扩张慢还亏损。进入2023年后公司调整了策略，精选epc工程，加强核心产品出海，收入迅速增加到7.24亿，毛利率增加到9.15。公司在2024q1毛利率净利率分别同比提高20%和40%，外销业务迅速扩张和毛利率进一步提高应该起了很大作用。
如果平高2024年海外市场搞到15亿，毛利率搞到15%，对业绩的贡献可能不仅仅是增加了2.25毛利那么简单，可能产生巨大的减亏增效作用。
2023年它的兄弟单位中国西电的海外收入是22亿，毛利率14%。
扩大出海，对于平高来说，没那么难。
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