$联邦制药(03933)$ 的美容肽会成为新的增长点吗？答案是：值得期待。
首先，看美容多肽的属性和用途，在美容行业用途明确。
美容肽是由胶原蛋白水解而来，分子更小。美容多肽用途分为外用和食用，燕窝鱼翅是美容肽的代表性食源。附图是医学专家对于美容多肽的看法。
其次，看市场空间，规模不大但是预期在增长。
美容多肽作为美容产品的活性成分，已经被国际大牌美容化妆品品牌所青睐，并且几乎所有国际大牌都有含多肽活性成分的产品推向市场。这表明美容多肽产品在市场上有着广泛的应用和销售。
华安证券研究所的谭国超在2023年7月9日《新股系列专题报告：多肽原料龙头 ——湃肽生物（A06405.SZ）新股梳理》中提到，2021年多肽化妆品原料市场规模为14.5亿元人民币，并预计将于2030年增长至32.4亿元人民币。市场空间还是不错的。
第三、联邦在美容多肽的作为
2013年，联邦制药推出了化妆品多肽原料品牌—BIOPHIN，该品牌主要产品为功效性美容多肽原料。自那时起，联邦制药在美容多肽领域不断进行产品开发和市场拓展，推出了包括抗衰老系列、抗氧化系列、美白系列、复配系列等原料系列和成品系列。原料药外销，少量化妆品成品送礼客户和内部员工使用。这些产品上市后，获得了多项行业奖项，每年有几千万的原料药销售收入，显示了其在美容多肽领域具备一定的专业性和影响力。
但这同时也暴露了联邦在美容肽领域的运作特点：美容品营销力度很弱，公司谨小慎微。美容品营销需要有专业队伍、巨额资金和战略决心。在美容多肽消费品营销上的低调做法与公司一直在“低成本制造”的战略思路一致，可能公司永远都不会在营销上花大钱。
所以，联邦每年在美容多肽原料药上有几千万元收入，也算不错了。毕竟阵地要一个个占领，与抗生素产业链上任何一个环节相比，美容肽这个阵地的价值还是偏小，还轮不到公司下大力气干一把。
第四、美容多肽的未来。
随着美容多肽原料药市场规模扩大，结合联邦内部资源匹配情况，也许将来某一天联邦会加大力度一搏。
美容多肽的未来还与联邦的减肥药关系密切。其实二者都属于美容行业的生物制品，减肥药的进展应该对于美容肽有带动作用，比如共享成品销售渠道。
联邦在减肥药下手早、进度快，投入巨大，效果明显。利拉鲁肽上市申请已经审核完毕（国内第三家），司美格鲁肽三期临床进度前三，三激动剂国内前二（年底前完成一期），而且比前面友商落后不多，叠加习惯的低成本制造能力，未来可期。公司在减肥药的前景会给美容肽增加想象空间。