内地的市场监管总局联合商务部召开规范小区团购秩序行政指导会，设定九不得，不能再以割价手段进行野蛮式增长。当电商缺乏电商业务推动增长，哪一家电商现有业务的增长动力最高？
拼多多仍有望跑出
拼多多（NASDAQ:PDD; $拼多多(PDD)$ ）商品成交总额（GMV）、活跃用户人数及营业额增长最快，连强如京东集团（SEHK:9618及NASDAQ:JD）及美团—W（SEHK:3690）也比不上，更遑论现时备受打压的阿里巴巴—SW（ $阿里巴巴-SW(09988)$ ;SEHK:9988及NYSE:BABA）。关于阿里巴巴分析另可看蚂蚁上市触礁后 阿里巴巴下跌仍可买或应避开及阿里巴巴的云业务会产生利润吗。
市场监管总局连番出手下，相信小区团购透过「一袋盐一分钱、一份菜九毛钱」的割价式竞争不复存在。电商平台只能透过改善服务方式吸引团购顾客。
不论效果如何，投资者可以假定团购野蛮式增长告一段落，各电商平台的投资价值又要重新洗牌。因为投资者将会重新关注电商平台现有业务增长潜力及增长质量，这才是小区团购增长暂告一段落后股价升跌关键。
撇除小区团购这个因素，拼多多投资价值较美团、京东佳，更遑论备受打压的阿里。因为拼多多不但是营业额增长最快的电商平台，也是增长质量最佳的电商平台。今年第三季拼多多营业额增长89%，远远抛离相同季度美团的29%增长、京东的29%增长及阿里巴巴的30%增长；拼多多增长最快毫无疑问。
拼多多也是增长质量最好一家的电商平台。质量好的定义是不但营业额高增长，活跃用户人数及GMV还是相当快速增长。
第三季拼多多的月度平均用户为6.4亿用户，按年增长50%。第三季拼多多的过去12个月GMV为14,576亿元人民币，按年增长73%。GMV及月度平均用户增长速度均属高增长，和同期营业额按年增长相当匹配。
换言之，拼多多营业额的高增长并非源于提升货币化比率来达成，而是透过获得更多新用户达成高增长。由此路进，拼多多增长质量较美团理想。因为后者第三季月度活跃用户仅按年增长9.4%而已。
拼多多用户使用时长增长
何况拼多多应用程序用户黏性逐步改善。渗透率方面，今年6月的渗透率为50.3%，前一年6月是37.3%。人均每日使用时长方面，今年6月为34.5分钟，前年6月为26.6分钟。正正显示拼多多用户逗留时间愈来愈长。
根据极光大数据同一份研究，拼多多、手机淘宝及京东用户重合程度(类似于相似度)分析。拼多多与手机淘宝客户重合程度最高，达58.9%。惟拼多多对用户独占率为11.6%，手机淘宝对用户独占率则是13%。虽然拼多多对用户独占率不逊于手机淘宝，但拼多多仍有力和淘宝一战。何况，包括淘宝在内的阿里备受监管机构压力。淘宝在争取新客方面将会绑手绑脚，拼多多作为市场占有率较低的后来者，有望取得更多客户。
电商平台获得客户终极目标是变现。电商平台变现包括向顾客及商户收取的佣金、运费、向商户收取推营销费用，但不能忽略为其他电商引流的费用。现时是打击杀熟，对所有电商平台佣金及运费收入无疑有影响。惟今年拼多多才刚刚开始引流的收入。这方面相信不是监管机构的针对目标。
拼多多开始输出流量
今年4月拼多多和国美零售建立认购协议及战略合作协议。参考国美的通告：「董事亦认为，订立认购协议及战略合作协议将可令本集团运用拼多多的平台、资源及优势以加快本集团于在线小区的渗透及在数字及实体零售领域更好地为客户服务。本公司与拼多多的合作符合本集团致力发展将社交电商平台、实体店及国美APP相融合的创新零售模式策略。」所谓加快在线小区渗透，即是国美从拼多多引流。
以往拼多多透过微信小程序从腾讯引流。现时拼多多透过与国美结盟，拼多多向国美引入网上流量，代表拼多多已经演变为流量输出的平台，属有利股价的正面讯号。事关天下没有白纸的午餐，拼多多会向国美收取引流的费用。初期未必显著，拼多多打开输出流量之门，未来相关收入的想象空间高。
平安夜当日美团、京东及阿里股价分别跌3%、2%及8%，唯独拼多多股价上升9%。显然易见，在监管机构打击杀熟行为的背景下，投资者相信拼多多不但不受影响，反而成为受惠者。单凭这点拼多多已经成为地上最强的电商股。
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