维达 $维达国际(03331)$ (SEHK:3331) 自疫情爆發后可谓一炮而红，市民抢购厕纸，股民抢购股票，维达今年以来的交投量及股价都大幅上升；反观龙头纸品企业恒安 $恒安国际(01044)$ (SEHK:1044)，表现却反复得多，这对比有什么启示？维达买不买得过？
维达急升原因逐个数
维达旗下品牌「维达」及Tempo都是港人喜爱牌子，年初疫情高峰期间，公司关注度大增，股票顺理成章落镬，股价急升，直到3月中全球股灾，获利盘回吐后股价才有所回调。
接着，集团在4月22日發盈喜通告，今年第1季度（截至3月底）之淨利润增加64.8%。另外由于交投量倍增，维达在5月29日及6月4日分别纳入MSCI中国指数及港股通。而最近中金及里昂均调高维达目标价，前者看好维达第2季业绩超过预期，后者睇好集团未来盈利会增长7%至27%。
连串利好消息，刺激维达股价越升越有。
第一季销售额按年下降，望第二季追回
维达股价不断破顶，除市场乐观情绪外，基础面的支撑又有多大？
维达第1季的总收益比去年其实下跌了16.2%，淨利润得以上升64.8%，主要是由于毛利及产品组合有改善。利润架构有基本改善当然是一件好事，关键是未来销售能否持续增长，这可以看维达第2季的业绩，大部份市场预期均表乐观。
维达长线發展潜力如何
维达收入有75%来自内地市场，除了卫生纸之外，维达近年亦积极扩充个人护理产品业务，即卫生巾及成人尿片的市场，业务构图与竞争对手恒安相似。然而，维达现时仍相当倚赖卫生纸业务，收入佔比高达82%，而恒安的卫生纸收入只佔总收入的一半。
换句话说，维达中长线前景，主要须看旗下品牌在内地卫生纸市场的市佔率走势，与及非卫生纸业务的發展进度。
中国卫生纸市场之4大品牌分别是洁柔、心相印 (恆安品牌)、维达及清风。洁柔是后起之秀，但市佔率最高，维达偏向走中高端路线，而心相印则以价钱实惠吸引用户。卫生纸市场竞争剧烈，上述品牌均规模相当，在供应过剩情况下，边际利润一般，所以近年各品牌纷纷力推产品高端化；于这，维达及Tempo品牌力虽有一定优势，但其他品牌也不是閒着，像恒安不断推出升级产品，例如「茶语丝享」和「竹π」系列，噱头十足，反应亦不错。在如此竞争剧烈的卫生纸市场，维达要在市佔率作出突破，并不容易。
长线投资来说，也可选择恒安
在短线部署而言，维达现时是当红炸子鸡，藉着前述的利好因素，也许还有炒上空间，但最近已呈超买，风险亦相继提高。
恒安无论在品牌力、集团规模及业务多元化方面，都絶不输维达，但最近一季的股价走势却反复向下，跟维达的强烈对比实在引人入胜。如果睇好生活纸品市场前景，中长线而言，恒安估值较合理，是不俗的选择。
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