维达$维达国际(03331)$是中国日常护理品市场的龙头之一。集团最近公布2019全年业绩，收入按固定汇率计增长11.6%，盈利更显大幅攀升75.3%。到底是什么因素促成维达的强劲增长呢？维达的投资价值又如何呢？
品牌优势推动收入增长
维达的核心产品，如纸巾就属于快速消费品。虽然厂商难以在此类简单且日常的产品的质素及设计上增添独特性，但消费者仍会因快速消费品需频繁添购的特性，而不知不觉间对货品的品牌产生出惯性，于是成为了品牌的忠诚用家。维达所处市场有着庞大的竞争，例如恒安$恒安国际(01044)$就是个实力相当的对手，幸好中国消费市场仍未完全被开发，足以容纳两大龙头在竞争之下持续增长。按固定汇率计算，维达2019年整体收入增长11.6%，在核心中国市场更取得了12.5%双位数增长，反映集团产品组合依然获得原来忠诚用户支持之馀，成功获取到市场的新增需求。
高端产品强化盈利能力
随着经济增长，中产人口比例上升，中国内需主题由规模推动，渐渐转化成质素推动。人口基数庞大构成了庞大的消费市场，而消费能力及意慾提升就进一步放大了消费市场的盈利空间。零售商看准了消费升级的大趋势，纷纷开拓高端产品，先行抢夺高端市场份额。维达亦不例外，纸巾组合中就有「维达立体美」及「得宝」两个高端分部。定价策略走向高端，集团盈利能力自然受惠，加上期内原材料价格下降，集团毛利就显着增加19.1%，毛利率亦上升2.9%。庞大的收入基数，加上毛利改善，维达的经营溢利更大涨53.9%，反映规模经济效益。
结语
维达展示强劲业绩增长，反映集团有能力捕捉消费市场发展趋势，展望未来，管理层亦有意提升高端产品的比重，有望延续强劲增长。但正如上所述，维达所属市场竞争激烈，而中国消费市场版图仍未完全被开发，投资者绝不能排除市场上其他竞争品牌，尤其恒安或会有更强表现，造成维达失宠。
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