随着Stitch Fixs ($Stitch Fix(SFIX)$; NASDAQ:SFIX) 股价从今年早前的高位下挫40%，市场可能给了投资者一次入市良机。这家个性化服饰推荐公司雄心勃勃，定下长远收入增长目标每年20%到25%。管理层正依赖以下5个增长引擎来兑现这一承诺。
1. 赢取更多活跃客户
吸纳优质客户是这家个人时尚公司业务发展的首要重点。活跃客户基本定义为对上52周购买过商品的任何人士。2019年，其活跃客户增长18%至320万。
指标 2016财年 2017财年 2018财年 FY 2019
活跃客户（千人） 1,674 2,194 2,742 3,236
按年增长 不适用 31% 25% 18%
资料来源：STITCH FIX在2019年第四季的致股东函件：注：按年 = 与去年同期相比。财年 = 财政年度。该公司的2019财政年度截至2019年8月3日止。其他财政年度截至该年最接近7月31日的周六。
该公司积极进行广告推广，吸引潜在客户，去年便动用收入的9.6%投放在营销活动。行政总裁Katrina Lake表示，这种策略「不是纯粹只求盲目增加客户。我们心思熟虑期望吸纳将能借助我们业务取得成功的客户，此举能很快获得回报。」Stitch Fix计划在来年将约10%收入投放在具针对性的营销活动和品牌推广。
2. 拓展产品组合
Stitch Fix成立于2011年，最初业务只集中在美国女性服饰。到2015年加入女性矫俏服饰和孕妇服饰等产品，之后又在2017年2月引入加大码。2016年9月，Stitch Fix宣佈推出男士服务，到2018年7月再推出童装，可谓锦上添花。儘管该公司没有提供各产品类别的数据，但行政总裁Mike Smith在最近业绩电话会议上分享加入最新服饰系列的进展。「我们仍然对童装业务感到非常兴奋，包括男女和不同年龄广大客户的需求强劲，我们的产品获得市场欢迎。」
儘管童装业务规模仍然很小，但却缔造机会「吸引」一个家庭成员，然后「感染」整个家庭。Lake表示这是「我们可以善用的巨大优势」。
3.提升推荐引擎
首次接触一个品牌，体验可以截然不同，可能就此赢得了忠实的客户，但也可能失去他们。管理层深知道客户最初几次接触品牌的体验必须很丰富，而且致力在改善第一次体验的成功率。下表比较在2018年（2018财年）新增客户与下个财年新增客户在首三次推荐购物买下的商品数量。
2018财年组别 2019财年组别
推荐1 推荐2 推荐3 推荐1 推荐2 推荐3
基准 +8% +14% +17% +19% +21%
资料来源：STITCH FIX在2019年第四季的致股东函件。
结果令人惊喜，2019年组别第一次购物推荐较基准高17%，亦较前一年第三次购物推荐的高。儘管管理层没有直接归功于Style Shuffle功能，但显然这是业绩改善的原因之一。该功能于2018年推出，透过客户流动应用程式对展示的服饰进行简单评价，即拇字向上或向下的图示，藉此收集用户的喜好。Smith表示：「我们[从Style Shuffle]已收集超过30亿项评价，超过80%活跃客户更给予详细意见。」毫无疑问，收集的数据越多，越能给予更好的配对。
4. 创造购买新方式
Stitch Fix已开始试验新方法，供客户购买五个特定款式以外的服饰。2018年3月，它宣佈Extras计划，让客户可选择和添加袜子或内衣等商品到付运清单内，还同时宣佈Style Pass，客户可选择支付49美元会籍年费，而无需支付20美元的造型费。Style Pass计划好评如潮，续会率超过70%。
最近，该公司提供两项选择供客户直接购买产品。第一种是Shop New Colors，客户可从已购买记录中再次购买同款但不同颜色、图案字款或尺寸的商品。第二种是Shop Your Looks，目前正处于测试模式，参与人数有限。该服务从其个性化算法中显示30至40个预选商品列表，供客户从中选购。这些计划增加每个客户的「钱包份额」(wallet share)，管理层为此感到兴奋。
5. 国际业务扩张
今年5月，该公司进军庞大而在增长的英国市场，业务首次冲出美国。据Euromonitor估计，2018年当地市场的服装、鞋履和配饰开支为720亿美元，其中21%透过电子商贸进行。英国的服装市场约是美国的五分之一，预计每年以6%速度增长。
儘管仍言之尚早，但管理层对投资库存和基础设施的策略充满信心，深信可为英国客户提供整个家庭所有成员的服饰，男装、女装和童装一应俱全。
加快发展推动长期增长
儘管活跃客户增长由前年的25%放缓至2019财年的18%，但客户支出却增加，带动收入上升29%。
指标 2016财年 2017财年 2018财年 2019财年
收入 7.30亿美元 9.77亿美元 12.27亿美元 15.78亿美元
按年增长 不适用 34% 26% 29%
资料来源：STITCH FIX在2019年第四季的致股东函件。注：按年 = 与去年同期相比。
过去三年，收入增长高于活跃客户增长，反映这家公司有能力吸纳忠实客户，这些客户长远会消费更多。儘管公司并未提供具体增长指标，但财务总监Paul Yee评论时对2020年充满信心。「因此，各项计划共同产生成果，实现我们全年指引的23%至25%[收入增长]。」
但Lake的目光放得更远，思想更加远大。她留意到80%服装消费仍然「局限」在实体零售模式。投资者应留意这家公司将全力利用所有增长引擎，在未来几年抢夺市场份额。
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