今时今日，零工经济为「gig」这个词赋予了全新定义。在科技和互联网不断发展下，「gig」不单可以指现场音乐表演和硬件储存设备的记忆体容量，也成为了自由工作者、遥距僱员和合约员工的常用语。
零工经济浪潮启发当代创业家以创新思维建立业务。不少人相信，这个模式是未来就业市场的雏形。 作为零工经济两大龙头的Fiverr （$Fiverr国际(FVRR)$; NYSE:FVRR）和Upwork（$Upwork(UPWK)$; NASDAQ:UPWK）近年亦双双取得上市地位。
笔者既是Fiverr和Upwork旗下的自由工作者（本文结尾记载了相关故事），同时亦是投资者和充满好奇心的创业家，故此希望了解为自己打开自由业界大门的两间公司。
我听从「奥马哈先知」巴菲特的建议，研究自己喜欢和选用的公司。因此我分析了Fiverr和Upwork的潜在投资价值，力求找出机构投资者尚未发现的宝藏。
零工经济是甚麽？
零工经济是一个日益发展的平台，僱员和企业可以在当中找到自由工作、遥距职位和合约项目的相关招聘机会。
研究指出，自由工作者每年为美国经济贡献1.4万亿美元。此外，按照弹性工作条件聘用的僱员会更投入工作，他们相信多元化的客户比单一僱主能提供更大的财务保障，而且与过去几年相比，遥距工作模式日渐受到欢迎。
零工经济是未来的就业趋势吗？
这要视乎零工经济能否带来投资机会。某些企业对僱用素未谋面的人抱持怀疑态度，但话说回来，最初将共乘车和出租家裡空置房间的概念付诸实行时，Uber、Lyft、Airbnb等企业亦曾经引起过争议。
统计数字不会有假，Fiverr和Upwork为志同道合的创业家提供了非常便利的合作平台。以下是零工经济为自由工作者和成长型企业带来的优势：
为自由工作者带来的优势：
自由工作者可以按自订条件和收费推销技能。
自由工作者能方便快速地与客户接触、沟通，并且以遥距和安全的方式完成工作。
自由工作者能利用更多赚取外快的渠道，甚至转型成全职的自由工作者。
为成长型企业带来的优势：
企业东主可以为特定项目的工作聘用临时工，毋须开设全职或兼职职位。
企业可在网上快速联络自由工作者，并有效省时地安排工作。
零工经济让企业能够确切建立由杰出僱员组成的网络，为特定项目效力，同时，自由工作者亦能建立企业网络，于有需要时提供特别服务。
从上述可见，零工经济能真正达致双赢。
合理的零工经济投资方针
从投资角度来看，股民应买入的股票最好是身处增长中的行业、鲜少面对竞争，并且能垄断消费市场。下文是有关遥距工作和零工经济发展的惊人数据。
根据盖洛普（Gallup）的2017年「美国职场状况（State of the American Workplace）」报告：
53%僱员较喜欢能够灵活平衡工作和生活的职位，51%僱员表示会为了更弹性的工作安排而跳槽。
在家工作时数最少佔60%的僱员会更投入工作，较2012年的20%有所上升。
美国自由工作者工会（Freelancers Union）和Upwork的另一份年度报告则指出：
目前美国有5,730万名自由工作者，每年为经济贡献1.4万亿美元。
按照现时增长率计算，自由工作者将在2027年前成为主流。
近五成千禧世代会从事自由工作（准确比例是47%）。
简单来说，上述统计数字反映美国和全球自由工作者人数急速上升，产生了巨大的投资机会。
两隻零工经济股
Fiverr和Upwork为企业提供联络平台，帮助独立的自由工作者找到要求特定小众技能和按需工作的职位。
毫无疑问，自由业经济正发展蓬勃。截至现在，Fiverr和Upwork的收益分别为9,003万美元和2.6306亿美元，总额为3.5309亿美元。在价值1.4万亿美元的市场中，两间公司只佔0.025%，因此拥有巨大商机。
投资Fiverr的要点
在2019年初进行首次公开招股时，Fiverr的每股价格为21美元。之后，公司一直守住招股价，目前每股成交价约为20美元。作为新上市公司的投资者，笔者对Fiverr展开了定性分析，并提出三个问题，包括：
1.公司有明显的行业护城河吗？
自由工作行业与社交媒体平台也许拥有着相似的最主要护城河，那就是网络效应。换句话来说，平台使用者越多，就能为现有用家带来越大价值。现时，Fiverr的平台有220万名买家，按年增长率为14%。由于公司是社交媒体平台，用户群增长受到「雪球效应」所影响， 因此随着平台扩大，增长率亦会上升。
Fiverr的另一个护城河优势是能够让自由工作者和买家建立声誉。在完成订单后，买家和卖家都可以为该次体验和最终成品的整体质素评分。为甚麽这算是护城河呢？因为买卖双方在努力累积数百，甚至数千个正评后，都不太可能会离开平台。在Fiverr打响名堂的自由工作者亦往往会以平台上的自我介绍争取僱主聘用，同时发挥着推广平台的作用。
除此以外，Fiverr更为介绍新客户到平台的卖家（即自由工作者）提供奖励，让卖家获得全额佣金，而不被抽取20%交易费用。自带业务（bring your own business）的计划顺理成章地产生骨牌效应，有助迅速提高客户数目。
2.公司有明确的获利模式吗？
Fiverr的增长和盈利计划着重于两个指标，分别是平台的买家数目和每名买家的平均消费。最新数据显示，公司的活跃买家按年增长14%，而每名买家的平均消费按年上升16%。
公司第二季的销售按年升41%，达2,590万美元，预期全年销售将介乎1.015亿美元至1.035亿美元，相当于年增长率34%至37%。
3.公司是否财政稳健？
在分析财务方面的利好因素时，笔者会留意企业是否拥有就公司规模和债务而言偏高的现金水平，同时亦会确认企业并未承担过多债务。
现时Fiverr有1.5853亿美元现金和仅579万美元债务，根据华伦・巴菲特（Warren Buffett）和彼得・林治（Peter Lynch）的理论，这就代表每买入一股Fiverr股份便能获得14.87美元现金，又或视之为股价折让。
投资Upwork的要点
Upwork与Fiverr同为新上市公司。 Upwork在2018年10月进行首次公开招股，当时每股为15美元。笔者现在会以同样角度分析Upwork，尝试在这间初创企业身上找出强劲增长迹象。
1.公司有明显的行业护城河吗？
对于透过全遥距僱员实现增长的企业来说，Upwork的平台带来额外选择，并提供各类软件，让企业可以追踪项目、安排小组工作和找到合适的僱员，因此其护城河有别于Fiverr。
Upwork平台处理销售的方式亦与Fiverr相反，前者是由企业发帖说明工作需求，而后者则是自由工作者发帖介绍能够提供的服务。Upwork的巨大护城河在于其能够提供资源，促进企业与遥距自由工作者网络相辅相成。
2.公司有明确的获利模式吗？
如果销售上升而成本下跌，那麽尚未获利的企业赚得第一桶金，通常只是时间问题，因此正值迅速增长期的Upwork将有望录得盈利。
自2016年上市以来，Upwork的收益按年平均增长约24%。此外，在首次公开发售后，公司的收益成本佔总收益比率亦下跌了近5%。
3.公司是否财政稳健？
Upwork将手头现金维持于健康水平。目前公司的银行现金达到1.2122亿美元，总负债为4,892万美元，不及现金的一半。鑑于公司市值高达15.9亿美元，笔者预期公司会有更多手头现金，以更有效控制未来增长。
Upwork持有的现金足以清偿所有债务，假使公司停止经营，亦能够动用资金向股东还款，故此笔者认为其财务状况相对良好。
用家亲身体验……
笔者是透过Fiverr和Upwork找到第一份财经自由撰稿工作的，也在这两个平台上认识到部分主要客户。最初，笔者将这些工作视为全职以外的额外收入来源，让自己能作出更多股票投资，加快整体财富淨值增长。
甫开始时，我发佈了几个帖子，宣传自己擅长的工作类型。起初我每星期能获得几项工作，各自须花费数小时完成。过了几个月后，我平均每週会接到约10小时的工作量，每月轻鬆多赚1,500美元至超过2,000美元。这不单是相当不错的成绩，更让我从事自己实际喜欢的工作。
亲身体验过Fiverr和Upwork的服务后，我非常明白它们发展迅速的原因。有关经历亦驱使我研究将这两隻具备潜力的出色增长股加入投资组合。
结果，我的分析发现这两隻股票处于竞争极少甚至绝迹的未开发蓝海市场。身为自由工作市场和零工经济的两大巨头，它们绝对能垄断消费，而且目前在潜在市场的佔有率亦微乎其微。再者，它们的业务运作简单易懂，销售激增亦带动盈利前景。
考虑到上述因素，笔者无论是以自由工作者还是投资者身份，都看好Fiverr和Upwork的长线发展。
我们团队刚撰写了一篇增长股特别报告《哪间公司会成为巴菲特预测这个一万亿行业走向的赢家》及第一篇港股研究报告可看《一隻您不容错过的港股》。关于其他投资科技股的机会及投资港股需要特别留意的地方可看《拥抱AI万亿投资机遇，投资者不容错过的6隻科技股》和《股场四大致胜之道：给香港投资者的愚人指南》。
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