投资其中一项极其困难的工作，是在以下两者之间找到平衡：
捱过您的看法暂时不受青睐的时期。
意识到自己的看法错误，并不坚持己见。
耐性和固执就在一线之间，稍一失平衡便会阻碍您致富。
对冲基金名宿阿克曼(Bill Ackman)于三年多前沽空康宝莱($康宝莱(HLF)$; NYSE:HLF)，其行动未有成功，该股于去年升了50%，比他披露沽空其股份时还要高35%。
然而，阿克曼态度坚决，他认为市场不了解康宝莱的业务模式。阿克曼当然了解康宝莱了，他和他的分析师可是花了多年时间对该公司进行彻底的调查。华尔街日报报导（着重部分由笔者标明）：
在2012年公开沽空康宝莱之后，阿克曼表示，他已经花了5,000多万美元做研究以及宣传其基金公司对康宝莱的负面看法。为了与众多政界人士和监管机构接洽，并鼓励他们对康宝莱展开调查，他聘请了一队说客和顾问。
耗资5,000万美元研究费用，花三年时间做审慎调查，就为了一间公司。 即使是对一间对冲基金公司来讲，这个银码亦非小数目。
笔者不知道阿克曼是否正确，只知道，当一个人对一个想法投入这麽多时间和金钱之后，就很难承认自己犯错。承认错误等于承认多年来付出的努力都是白费，庞大的压力让人无视所有与自己观点相反的事物，这助长了执念，让人感到痛苦。
固执，是投资中的一大障碍。为了理解投资项目的业务和理论，分析师应进行彻底、深入的探究，但这些努力可能会令人抗拒接受新想法，比完全不付出努力更加危险。
让自己被自己希望相信的东西所蒙蔽很容易，尤其是如果您已经对一个结论下了极大的工夫，您便会紧紧抓住那些证明您是对的数据不放，而忽略那些证明您是错的资讯。这不单止会让您犯错，更会令您冥顽不灵，造成灾难性的后果。人类是唯一会这样的生物。塔芙丽丝(Carol Tavris)和阿伦逊(Elliot Aronson)在他们合着的杰作《错不在我？》中写道：
狗会因为被捉到在地毡上撒尿而显得懊悔，但牠不会试图为自己的不当行为找理由。人会思考，正因为我们会思考，（我们会灌输自己种种观念，）我们的行为超越了奖励与惩罚机制，并且经常否定这个机制。
芒格(Charlie Munger)曾描述过，当一个人无法放下自己的执念时，会发生甚麽事：
人们破产的常见原因是不能控制心理上的纠结。您花了这麽多心血、这麽多金钱，花得越多，就越容易这麽想：「估计快成事了，再努力一点，就能成事了」。 人们就是这麽破产的，因为他们不肯停下来想想：「之前投入的就算没了，我还承受得起，我还可以重新振作。我不必为这件事执迷不悟，这可能会毁了我」。
如何能避免陷入上述的困境？
这相当不容易，但有个方法能帮助减少犯错，那就是：对于一队哈佛MBA精英团队都要用三年时间和斥资5,000万美元做研究才能摸清底细的投资项目，它再吸引都好，还是避之则吉。
有些人对投资信念的狂热程度媲美信教，他们对自己的观点深信不疑，以至无法理解旁人为何会不同意他们的观点。通常，他们的狂热心理源自多年深入鑽研形成的专家错觉，但实际上却只是确认偏误和自我欺骗在作祟。投资家威廉斯(Dean Williams)曾这样说过：「专业是件好事，但亦有一个不好的副作用：它会令人不能接受新的想法」。
解决这个问题的关键在于，分清楚优势和期望的差别。1996年，芒格被问到巴菲特在投资公司之前会制定怎样的现金流折现模型，他答道：「我从未见过他计算现金流折现」。巴菲特插话，表示：「没错，如果公司的价值要计才知道，就代表它和股价太接近了」。 一旦需要进行深入的计算，您就会沿着自己想证明的方向前进，这通常是因为您希望您的努力没有白费。
巴菲特许多最出色的投资都发生在转眼之间，从发掘到开支票不过是几天的事，除了有部分是因为他已经投资70年，有很多资讯他单凭猜测就知道外，还因为他只对非常清晰、显而易见、不会太複杂的概念进行投资。
笔者和各位读者固然不是巴菲特，但只对清晰的概念採取行动，这个道理我们还是可以学学的。清晰的概念无需您付出太多心力，因此您不会对它们很执着，而且它们长远有出色表现的机会也很高。股票的长期表现比大多数资产都优胜、 Costco(NASDAQ:COST)提供受大众欢迎的服务，以及资本主义经济倾向不断进步，这些都是显而易见、很可能是对的想法，无人需要花多年时间做研究，肯定它们正确属实。正因为这样，您不会为它们纠结一辈子，当事实改变时，您可以跟着改变自己的想法。
心理学家泰洛克(Phil Tetlock)终其职业生涯致力于预测研究，当中有一个特徵不断在预测能力极强的人身上出现，那就是：当事实发生变化时，他们能够而且愿意改变自己的想法。至于预测能力奇差的人，他们的共同特徵是极端地信奉一个「伟大」的想法。
您不应拼命拥护任何想法，就算是事实改变，或得悉想法不成立的理据时，仍坚持己见。世界瞬息万变，我们知道的只是九牛一毛而已。当一个人决志拥护一个「伟大」的想法，不管那个想法有几错，他/她都会深信不疑。
关于投资港股需要特别留意的地方可看《股场四大致胜之道：给香港投资者的愚人指南》。
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