华润三九作为目前手上小有盈利的股票,其和中南传媒差不多,都属于盈利比较稳定,有局部优势的股票,虽然很难带来暴利,但是拿在手里心里踏实。华润三九是具有强势OTC品牌和成熟的商业渠道的大型医药公司,是国内最大的OTC药制造商。“999”品牌具有很高的市场知名度,三九胃泰、“999”皮炎平等OTC药品在细分市场的排名也名列前茅。2013年12月10日深交所互动易上披露的《投资者关系活动记录表》中透露,2012年公司共有13个销售收入过亿的产品,包括:999感冒灵、三九胃泰、999皮炎平、参附、新泰林、强力枇杷露、参麦、小儿氨酚黄那敏颗粒、气滞胃痛颗粒、华蟾素、舒血宁等。2013年过亿品种预计还将增加今年新并购的天和贴膏系列产品,此外,温胃舒、养胃舒未来的潜力也很大。公司将受益于中国深化医药卫生的改革以及加速城乡一体化建设。华润三九也极为重视分红。数据显示,在2008~2012年间,华润三九累计现金分红高达12.7亿元,年均分配率达到33%,这在铁公鸡较多的A股市场难能可贵。财务方面,现金充足,虽然公司负债率为35%,但是应付账款、票据、预付款以及其他应付款就有近19亿,占到总债务规模的60%左右。同时经营活动现金流净额相当于同期销售收入的20%。不用担心资金方面的问题,同时又有资金进行并购。下面再进行估值,其历史最低价和每股净资产、利润如下所示。如果最低价出现在第三季度后,对应每股利润取当年数据,如果出现在第三季度前,每股利润取前一年数据。同时根据历史盈利情况,预测第四季度每股盈利大约为0.3元。具体数据如下表所示。日期 2013.11 2012.12 2012.1 2011.8 2008.9最低价 22.58 18.95 14.27 17.02 13.3每股盈利 预测1.20 1.04 0.78 0.83 0.663每股净资产 预测6.3 5.4242 4.64 4.3 3.27最低市盈率 18.82 18.22 18.29 20.50 20.06最低市净率 3.64 3.49 3.08 3.96 4.07可以看到,几年来三九的最低市盈率为18.22,最低市净率为3.08。以此估算极限底价大约为21.87(以最低市盈率估算)、19.07(以最低市净率估算)。从市盈率分析来看,22.58可以算作长期底部,以市净率来看还有15%的下跌空间。再来看一下阶段最高市盈率,2012年、2011年、2010年分别为31.38、31.21、42。公司08年以来净利润平均增速在15%以上,为保守估计增速取为15%,2014、2015年公司每股收益为1.4、1.6元,对应股价为43、49元。在加上华润集团医药板块整合战略已经开始,华润三九作为华润医药的中药整合平台,必将受益,给股价带来很大的想象空间。总之这是一只,高分红、能赚钱、财务安全的白马股。