国泰君安：资产荒背景下，运营类公司价值凸显

资产荒背景下，公募REITs发行火爆，表明投资人开始关注优质运营类公司价值：

1）近期发行的公募REITs产品网下询价认购倍数较高，稳健经营的环保运营类资产尤受到投资者关注。截至2022年4月8日，环保类富国首创水务REIT与中航首钢绿能REIT溢价率分别为59%、33%，领先已发行公募REITs平均溢价率31.81%。

2）国家发改委将进一步推动REITs发行，环保运营类资产是重点方向。2022年3月28日，国家发改委办公厅《关于进一步做好社会资本投融资合作对接有关工作的通知》提出，推动更多符合条件的存量项目发行基础设施REITs，打通投资退出渠道。存量环保运营类资产将加速发行基础设施REITs，环保类REITs的高溢价率有望重估环保运营类公司。

3）环保运营类公司经营稳健、现金流稳定，资产荒背景下，配置价值凸显。$联美控股(SH600167)$