东吴证券：新成长模式+现金流改善+高股息，环保资产估值锚有望提升

1）低估值&低持仓：自2020年以来环保板块估值均处于底部震荡，细分赛道再生资源/固废/水务板块稳健增长对应板块低估值凸显性价比。据wind数据，2021H1申万环保板块机构资产配置比例仅为0.17%，板块估值及持仓均处于底部。

2）模式改善：行业市场化及整体运营占比提升过程中，现金流及分红比例有所改善，叠加REITS加持，具备强现金流价值的优质运营资产且兼具成长性的环保板块有望迎来价值重估。

环保概念股：联美控股（600167.sh）、绿色动力（601330.SH）、洪城环境（600461.SH）$联美控股(SH600167)$