东吴证券碳中和投资框架

碳中和投资框架及环保产业映射：从前端能源替代、中端节能减排、后端循环利用构建投资框架，碳交易提供有效制度支撑。从环保视角来看：

1）能源替代：前端能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源（垃圾焚烧等）替代需求；

2）节能减排：中端推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用；

3）循环利用：推动垃圾分类、废弃家电/汽车、危废资源化等再生资源循环利用。4）环境咨询：环境管理提升促使环境咨询需求扩大；

5）碳交易：鼓励可再生能源（垃圾焚烧/生物质利用等）、甲烷利用（污水处理/沼气利用）、林业碳汇等CCER项目发展。

碳中和相关标的：联美控股（600167.sh）、首创环保（600008.sh）、洪城环境（600461.sh）、中国水务（00855.hk）、三联虹普（300384.sz）$联美控股(SH600167)$