$星云股份(SZ300648)$ $科士达(SZ002518)$ $永福股份(SZ300712)$
一、时代星云简介及经营现状
1、时代星云的股权情况：
2、时代星云创立三年来的营业情况：
（1）2019年度时代星云，营业收入2145万，净利润亏损280万。
（2）2020年度时代星云，营业收入4243万，净利润亏损1411万。
（3）2021年度时代星云，营业收入10283万，净利润亏损979万。
二、根据宁德时代披露的2022年度日常关联交易报告，得出结论：
1、宁德时代供货时代星云的分析
（1）2021年度宁德时代向时代星云供货储能电池系统，金额3903万。
（2）2022年度第一季度宁德时代向时代星云供货储能电池系统，金额4422万。
（3）2022年度预计宁德时代向时代星云供货储能电池系统，金额9亿。
三、时代星云供货给宁德时代的分析
1、2021年度时代星云供货给宁德时代储能电气相关产品，合计金额3882万。宁德时代占比2021年度时代星云总销售额10283万的比例是37.8%。
2、2022第一季度时代星云供货给宁德时代储能电气相关产品，合计金额146万。
3、2022年度时代星云预计供货给宁德时代储能电气相关产品，合计金额2.85亿。
4、根据宁德时代占比时代星云所有下游客户的60%测算，得出时代星云2022年度预估销售金额至少为4.75亿。
5、2022年度时代星云销售额4.75亿，同比2021年度的1.03亿，至少同比增长361%。
6、时代星云按净利润率8%测算，预估2022年度净利润金额为0.38亿。储能产业链是高成长赛道，按市销率20倍测算，时代星云的合理估值是100亿。
7、根据股权结构，星云股份持股10%，预估星云股份净利润增加380万。
四、星云股份的估值分析
1、锂电设备估值：
预估2022年度销售额9亿，净利率按7.6%测算，预估净利润0.7亿。深度捆绑宁德时代，按市盈率100倍测算，此业务估值70亿。
2、时代星云估值100亿，星云股份持股10%，此部分股权估值10亿。
3、给予6个月内，星云股份的合理估值是80亿。