$雅化集团(SZ002497)$ $特斯拉(TSLA)$ $天华超净(SZ300390)$
电车长风飘 锂盐逐浪高
—不可再生 白色石油 锂周期的研究分享
一、2020年度电池碳酸锂的价格分析
1、8月份分析
（1）上涨天数：1天
（2）单月累计上涨金额：496元
（3）环比上涨幅度比例：1.25%，每吨价格从39548元至40044元。
2、9月份分析
（1）上涨天数：1天
（2）单月累计上涨金额：750元
（3）环比上涨幅度比例：1.87%，每吨价格从40044元至40794元。
3、10月份分析
（1）上涨天数：2天
（2）单月累计上涨金额：334元
（3）环比上涨幅度比例：0.81%，每吨价格从40794元至41126元。
4、11月份分析
（1）上涨天数：9天
（2）单月累计上涨金额：3624元
（3）环比上涨幅度比例：8.81%，每吨价格从41126元至44750元。
5、12月份分析
（1）上涨天数：11天
（2）单月累计上涨金额：9115元
（3）环比上涨幅度比例：20.3%，每吨价格从44750元至53835元。
6、8月至12月的分析
（1）全年上涨的第一天日期：8月24日
（2）累计上涨的天数：24天
（3）累计上涨金额：14287元
（4）累计上涨幅度比例：36.1%，每吨价格从39548元至53835元。
7、1月至12月的分析
（1）累计上涨金额：3835元
（2）累计上涨幅度比例：7.67%，每吨价格从50000元至53835元。
二、碳酸锂核心上市公司股价分析
1、碳酸锂的涨价逐步传导到上市公司的股价上涨。上市公司的股价整体大幅度上涨是从11月份才开始。
2、2020年度碳酸锂核心标的股价涨幅排名
（1）第一名，永兴材料，上涨210%，截止12月31日的市值是208亿。
（2）第二名，盛新锂能，上涨207%，截止12月31日的市值是183亿。
（3）第三名，赣锋锂业，上涨193%，截止12月31日的市值是1353亿。
3、碳酸锂核心标的近三月股价的涨幅分析
（1）永兴材料每月股价涨幅分析：10月上涨12.5%，11月上涨58.6%，12月上涨86.6%。
（2）盛新锂能每月股价涨幅分析：10月上涨29.7%，11月上涨10.5%，12月上涨45.9%。
（3）赣锋锂业每月股价涨幅分析：10月上涨12.2%，11月上涨28.5%，12月上涨29.4%。
三、氢氧化锂核心上市公司股价分析
1、雅化集团近三月股价涨幅分析：10月上涨36.2%，11月上涨28.2%，12月上涨32.7%。
2、天华超净近三月股价涨幅分析：10月下跌0.07%，11月上涨15.3%，12月上涨40%。
3、2020年度氢氧化锂核心标的股价涨幅排名
（1）第一名，天华超净，上涨294%，截止12月31日的市值是136亿。
（2）第二名，雅化集团，上涨183%，截止12月31日的市值是210亿。
4、氢氧化锂的价格分析
（1）三年内第一次上涨，上涨第一天是12月24日，12月累计上涨3天，价格从52000元上涨至53000元，上涨幅度1.92%。
（2）氢氧化锂本年度累计下跌5.78%，每吨价格从56250元下跌至53000元。
5、错过碳酸锂涨幅的，请积极把握氢氧化锂刚涨价的机会。
四、复盘赣锋锂业8个月股价上涨2.6倍的相关数据
1、历史总在重演，研究周期股，一定要复盘，只有复盘才能发现其中的规律。
2、复盘日期：2015年9月1日至2016年4月30日
3、赣锋锂业的股价走势：2015年9月的5.622元，上涨至2016年4月的最高点20.2元，股价累计上涨幅度260%。
4、碳酸锂的价格走势：从2015年9月的4万上涨至2016年4月底的最高价18万，上涨幅度350%。
5、赣锋锂业的业绩走势分析：2015年第四季度净利润上涨46%，2016年第一季度净利润上涨345%，上半年净利润上涨445%，前三季度累计净利润上涨474%。
6、当时动力电池行业的现状分析
（1）2014年，动力电池行业是万马奔腾，各企业开展军备竞赛，新建和扩建项目遍地开花。阵地战、价格战、技术战和人才战开打，中国锂电和电动车的第一次大战爆发。
（2）2015年，资本力量走向前台。上市公司募集巨资并购整合，跨界跨行。巨大的利益诱惑，一大批车企不择手段进行骗补。
（3）2016年，骗补核查，72家车企，骗补92亿，涉及7万辆车。杀鸡儆猴的处罚，行业风声鹤唳。8GWh的产能指标，迫使大部分企业手忙脚乱上产能，筹够就行，造成中低端产能严重过剩。
五、2021锂周期的研究框架
1、电池碳酸锂和电池氢氧化锂的价格现状
（1）电池碳酸锂和电池氢氧化锂的价格处于历史的底部：具体详见百川数据附图
（2）碳酸锂的价格已经累计连续下滑32个月，刚连续上涨4个月，大幅度上涨才2个月。
（3）电池碳酸锂和氢氧化锂现在的价格处于周期大底部，弹性空间巨大。
2、各碳酸锂企业的经营状况非常严峻
（1）行业绝对龙头赣锋锂业的碳酸锂第一季度的毛利率都是负1.85%，亏损。
（2）ST江特矿业的碳酸锂2019年销售额4.87亿，亏损3.5亿。
（3）行业优胜劣汰，产能出清，反转前夜。
3、碳酸锂的需求是不可替代的
（1）锂离子是动力电池、储能电池和消费电池的核心。
（2）锂是不可再生的且是自然界最轻的金属元素，有最高的标准氧化电势，是能源金属。也是工业味精。
（3）对标传统燃油汽车发动机使用的石油，且碳酸锂是白色粉末，因此锂经常被称为白色石油。
4、碳酸锂的需求是刚性的，四大技术路线：
（1）工业碳酸锂—电池碳酸锂—磷酸铁锂正极材料。
（2）工业碳酸锂—高纯碳酸锂—氟化锂—6F六氟磷酸锂—电解液。
（3）碳酸锂—电池氢氧化锂—高镍三元正极材料。
（4）工业碳酸锂—氯化锂—金属锂—固态电池。
5、碳酸锂的产能扩张周期长且受资源限制
（1）西澳锂精矿占全球供给的56%。由于扩张产能，需要有上游资源。澳洲7个矿山中目前正常生产的仅有4个矿山：泰利森Talison、Marion、银河资源GXY、皮尔巴拉PLS。
（2）剩下的AJM和Bald Hill 破产停产，Wodgina被雅宝ALB雪藏。
（3）泰利森Talison仅对两大股东天齐锂业和雅宝ALB内部销售，Marion 100%包销至赣锋锂业，均不流入市场。
（4）剩余流入市场的澳洲锂精矿仅为银河资源GXY+皮尔巴拉PLS合计6.5万吨LCE产能，远远不能满足市场其余冶炼厂对锂矿的需求。具体数据详见附图，数据来自国泰君安证券。
6、碳酸锂的进场时机：
（1）进场时机：择时是非常关键的
（2）现在是最佳的进场时机。
7、全球各国的利好政策是新能源汽车行业爆发，锂盐持续涨价的最核心的基本面。
8、不预测2021年度碳酸锂的价格走势，每个工作日跟踪关注。
9、相信未来锂周期会出现有2至6倍的股票。
六、猪周期四大天王的分析
1、复盘日期：2018年11月1日至2019年4月30日，6个月。
2、正邦科技：6个月内，股价从3.93元上涨至4月的最高点24.56元，上涨幅度523%。
3、天邦股份，6个月内，股价从5.21元上涨至4月的最高点23.47元，上涨幅度350%。
4、牧原股份：6个月内，股价从13.3元上涨至4月的最高点43.4元，上涨幅度227%。
5、新希望：6个月内，股价从5.78元上涨至4月的最高点17.13元，上涨幅度196%。
