投资是各种收益的比较，不是意识流，拍脑子。要有自己严格的逻辑和验证过程。
假设有100块闲钱，你会投资茅台还是国债。这两种收益如何比较，如何确定哪种收益率更高呢？
既然是投资，肯定要让自己的收益最大化，计算一下两种资产每年的投资收益，再把20年的收益相加，就是总的投资收益。两种资产总的收益相互比较，哪种资产总收益高，哪种就是最值得投资的资产。
第一种情况，100元买20年期，利率5%的国债。每年可以得到5元的利息。二十年后，一共得到100元的利息，加100元的本金。总共得到200元。即20年收益率翻一倍。复利的年化收益是3.6%
第二种情况，100元买茅台股票。买茅台股票之前，要先想明白一个问题，未来20年，茅台可以赚多少钱。把茅台未来20年，每年的利润相加，就是茅台20年赚的钱。我认为茅台未来二十年利润每年可以增长10%，你认为未来二十年利润每年只能增长5%。
以今天2023.10.24为例，茅台的市值是2.07万亿左右。利润年增长5%，18年可以翻倍；利润年增长8%，16年可以翻倍；利润年增长10%，14年可以翻倍；利润年增长12%，13年可以翻倍；利润年增长15%，13年可以翻1.2倍；
计算一下复利，增长5%，复利年化4%；增长8%，复利年化4.7%；增长10%，复利年化5%；增长12%，复利年化5.5%；年增长15%，复利年化6.3%。
假设茅台未来二十年，利润每年只增长5%，收益率也会比20年期，票面利率5%的国债强。我倾向于茅台未来二十年可以维持10%的增长。
有些人认为茅台利润未来十年可以保持12%的增长率，就是13-14倍的PE，所以他们认为茅台现在的茅台并不贵。
所以投资二十年，买茅台完胜的买20年期，5%的国债。
