$乐普医疗(SZ300003)$ 乐普医疗23年Q4的利润预估——

基于2018年-2022年的年报和3季报，整理各自年份Q4的数据，如下表：

表1：部分指标（单位：亿）

可以看到，22Q4净利近4亿，20、21年度的Q4亏损。

表2：Q4数据占全年数据比例

可以看到，Q4的收入平均占24%，即各季度收入差不多；而Q4的营业成本、销售费用、研发费用则占全年三分之一左右，占比明显高于营收占比。

特别关注：20、21两年的Q4收入占比低于平均，这将影响Q4的利润。

表3：Q4数据占全年收入比例

各项费用等，占全年营收的比例相对稳定，波动较小。其中财务费用近年来逐步降低。

上面几张表对比看，在成本、费用占营收比例相对稳定的情况下，影响4季度利润的，主要是4季度的营收（20、21、2 2这3年的Q4营收占比和利润情况可以看出）。

回到23年Q4，上半年有疫情影响，Q3有FF影响，Q4正常推论营收占比应该超过全年25%，23年的利润目标达成不利，奖金之类的正常推论也不会多发，费用占比不会高，如果没有其他骚操作，按说23年Q4的利润可以乐观些，达到3-4亿完全有可能。