我对投资百度的逻辑：一家在搜索赛道日趋劣势的公司，因多年技术储备（1），在新的竞争中会迎来新的赛道（2）和优势，这优势是决定性的（3），而且传统业务还算稳固（4），公司内在价值也被忽略（5）。
对于百度我没有90%的把握。在我看来互联网移动服务产能过剩了，如何精准提供服务是互联网 to C的最后一道菜。百度能不能在腾讯、阿里、字节、美团、京东等环伺下吃好是很难的挑战。
百度APP足够努力，但从用户日活和用户时长来看，增长并不明显。
百度APP增长主要看信息流、而信息流中关键是好看视频，是否能成为中流砥柱，还需要观察！
目前看百度不缺流量，更缺变现手段，百度APP从效果广告转向移动服务，变现手段成效也是百度看点。电商、直播、生活服务…等等。
目前百度核心非在线广告业务（AI和云业务）仅占15%。百度是否能在高空中换引擎，主要看看云和AI发展是否顺利，尤其是云的增长。
百度非核心业务是爱奇艺，爱奇艺已经两个季度少量减少订阅会员，今年是否能顺利提价、减亏，能否保证内容质量，都是观察的重点。另外爱奇艺VR是个潜在爆发点。
互联网的产能过剩，有许多公司看似成长性很高，但很可能最后未能实现商业兑现，彼得林奇也提醒要小心成长性的公司。在互联网初期，流量决定商业价值，现在谁还这样看呢？而AI是初期阶段。
百度是一家技术体系庞大的公司，从各家公司在百度挖人可知，其技术还是相对先进的。
百度AI有三块成型的：第一是飞桨，深度学习框架，相当于AI的操作平台，传统行业例如工业制造、农业、能源、生物制药、科研等方方面面需要训练和使用AI，自己不需要开发框架，就会用到它。
第二是dueros，语音操作系统，基于语音的成果有小度智能生活、小度车载系统、智能热线、语音主播、度晓晓等，基于自然语言和深度学习的大成。我认为NLP自然语言和深度学习是百度最强的部分。软硬件的汇合可以给百度带来地表最强的语音智能助手。
第三个是apollo，关于自动驾驶、智能车制造、智能车舱、智能地图、智能道路等交通系统集合。
这些都可以归结为深度学习具体应用，由于神经网络模拟人类决策达到使用价值，AI像雨后春笋一样遍布行业，有加速渗透的趋势。
所以百度很可能是值得关注的。
上次看报道，宁德时代董事长曾毓群办公室中挂着“赌性更坚强”五个大字。下注时要有损失本金的打算。投资百度和巴芒、彼得林奇体系有较大的偏离，需要创业者的心态。
雪球最近问是否能在百度回港之际，路演上直播分享一下我对百度看法，这是很难得和大家交流机会，由于没经过正规商科训练，语言的组织能力弱，思维上不够严谨，希望体系更成熟些再做总结。不过很感谢雪球，仅以此篇分享给大家。$百度(BIDU)$
