【转】锑板块波动点评：错杀概率较大，持续看好
事件：今日锑板块标的出现较大回调；锑价单日上涨2000元至14.8万元/吨。本周三MB报价已达17万元/吨。
点评：
1）贵金属走弱+空头消息导致的错杀。贵金属板块出现回调，主流锑标的为锑+贵金属，因而被连带。市场传言因取消关税，俄矿将于6月进口恢复；但根据过去能够获得俄矿的山东渠道调研，目前并没有6月俄矿进口的消息；今年新一轮制裁下，支付渠道受阻，目前并未改善。
2）锑基本面持续看好。库存逼近2021年历史低点（锑价三年牛市起点），光伏玻璃产量持续向上、阻燃剂需求尚可，产能周期驱动+环保督察下原料供应持续不足，锑价上涨趋势不改，持续新高。
3）金价不具备大幅回调的基础。据我们的6因素模型测算，只要今年没有加息预期，金价中枢位于2300-2400美元的概率较大，接下来6月欧央行议息会议，美联储资产负债表结构调整都将促成金价进一步上涨动力。
4）标的空间：
湖南黄金：
自产5吨金（不考虑后续增长潜力），给予25-30e的吨金市值，对应市值135e。
中性-16万元/吨含税价计（峰值价格18万），锑利润13.1e，该部分市值210e，总市值345e（空间45%+）。
乐观-18万元/吨含税价计（峰值价格20万），锑利润15.6e，该部分市值250e，总市值385e（空间65%+）。
其他受益标的：华钰矿业（手握稀缺增量）、华锡有色（高品位锑资源）。
$湖南黄金(SZ002155)$ $华钰矿业(SH601020)$