$Spirit Aerosystems(SPR)$ 再论SPR的5年投资价值

1. 航空业是技术变化相对缓慢的行业。站在当前时点，5年内看不到有颠覆性创新的可能。

2. 5年内飞机制造业波音空客双寡头垄断的市场格局不会有变化。即使中国C919成功，5年内也很难实现大批量交付，对现有市场格局形成冲击。

3. 航空零件业有极高的进入壁垒，成熟项目飞机制造商不会更换重要零件生产商。因此SPR作为波音空客的独家供应商，没有竞争压力。

波音和SPR相互依赖，双方对对方都没有绝对话语权。因此只要航空业复苏和737MAX复飞，SPR的恢复没有任何悬念。这是一个投资确定性极高的标的。

根据波音的最新预测，调整5年目标价：悲观情形61（对应737MAX占35%市场份额）；基准情形69（对应737MAX占41%市场份额）；乐观情形78（对应737MAX占47%市场份额）