近期，小熊电器公布了2023年业绩快报，经初步核算2023年1-12月公司共计实现营业收入47.03亿、净利润4.3亿、扣非净利润3.64亿，分别同比增长14.22%、11.2%、0.5%；全年ROE16.98%，同比下降0.52pct。
鉴于前三季度已完成营业收入33.18亿、净利润3.16亿、扣非净利润2.69亿，因此第四季度单季实际仅实现营业收入13.85亿、净利润1.14亿、扣非净利润0.95亿，分别同比下降了23.96%、21.92%、22.76%，显得非常之不尽人意。换句话讲，从去年一季度到四季度，小熊电器的业绩基本呈现出逐季下滑的趋势，也算是合理解释了为何在去年年初井喷之后，股价陡然急转之下，迅速走向迷失的原因。
业绩为什么会高开低走，逐季下滑呢？第四季度到底又发生了什么？业绩快报并未予以说明，我只能从全年总体情况来谈谈自己的感受：
１、全年营业收入增长增长14.22%，说明产品销售端表现还算不错，明显还是要强于隔壁老大哥苏泊尔。2018-2023年公司的营收从20.41亿增长至47.03亿，年化可达18.17%，销售端增长很快，公司依然具备一定的成长属性。
２、公司在业绩快报中提出了关于“不断优化营销渠道布局、提高运营效率、加大管理变革和数字化投入”的描述，再结合全年增收不增利的格局（特别是扣非净利润仅仅增长了0.5%），大致可以推测出公司理应是加大了费用方面的支出。加大支出是为了什么呢，显然是想进一步进行扩张布局。
综合这两点，我个人认为萌系创意小家电的产品品牌定位，仍然有着不错的消费吸引力，公司的持续投入可能是为了更好的拓展市场。当然，巨额的市场投入是否能换回相应的效益还很不好说，这还需要通过2024年一季报来予以检验。不过，在经历过长时间下跌之后，小熊电器的PE值下降至20倍以下，基本算是对得起这份业绩成绩单，之前的泡沫大概率被挤了个干净，风险系数已经不大。
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