今天准备聊聊比较小众的一只股票——地素时尚，这是去年一位热心的网友推荐的一家公司，要我抽空看一看，但由于实在太忙，直到近期才有空仔细打量一番。
在看过之后，大概了解到这家公司主要从事中高端品牌女装相关的设计、推广以及销售，成立至今分别创立了“DAZZLE”、“DIAMOND DAZZLE”、“d’zzit”和“RAZZLE”等四个知名服装品牌，已形成对时装领域多维度、深层次的渗透。坦率讲，我对女性服装这个行业其实是没有太大兴趣的，一是因为对女装品牌缺乏太多的了解，孰优孰劣没有自己的主观感受，容易被公司的宣传牵着鼻子走；二是服装设计是一门关于创意、揣摩消费心思甚至还需要广泛个性化的生意，有点类似于内容制作（甚至比内容制作迎合消费心理的难度更大），除了少数奢侈品牌或者专用品牌之外，并不太容易建立起坚实的护城河。
然而，如果仅看技术图形和财务报表，公司还是存在一定亮点的。首先，从技术图形上我们可以看到一个明显的月线级别大型底背离，股价新低的同时，MACD不但没有新低，反而重心不断向上，超跌现象日趋严重。同时公司自上市以来就一直没有过被热炒的经历，可以想象得到被套牢的历史浮筹不多。其次，公司的PE值、PB值都不高，滚动PE在14倍左右，PB也只有1.64倍，且股息率高达5.62%，至少面上能给人一种估值较低的感觉。
此外，2018-2022年这上市五年来，地素时尚的ROE均值可以达到18.58%，股权回报率还算不错，并且盈利质量很高。2014-2022年，公司累计赚取了48.69亿净利润，却创造了55.45亿经营现金流净额，经营现金流完全可以覆盖掉净利润，算得上是真材实料。同时，期间的累计资本支出仅为8.68亿，占净利润和经营现金流之比分别只有17.83%、15.65%，属于高现金流、低资本支出模式，完全符合现金奶牛的基本特征。
也正因为如此，公司账面上显得非常有钱。从2023年三季报的资产负债表中，可以看到公司的货币资金为22.6亿，另外还有7.42亿的交易性金融资产，两项类现金资产合计约30.02亿元，占总资产之比高达66.18%，相当令人震撼。
上述数据说明地素时尚的生意还算不错，至少称得上是一家能够赚钱的公司，这也是可以给股东提供高分红的主要原因所在。为此，我专门饶有兴趣的请教了身边的一些异性朋友，希望能从中了解一下关于它家的品牌口碑，但比较可惜的是有人差评、有人无感、有人觉得还行，实在得不出一个有太大参考价值的大众观点。这一现象，只能说品牌影响力对消费心智的侵蚀效果不算特别强。
不过地素时尚的毛利率非常高，常年在70%以上（甚至是75%以上），这在A股可以说是一个凤毛菱角的存在，印象中除了白酒之外，消费品能做到这么高毛利率的几乎没有。既然一直能够保持高毛利，意味着公司还是存在一定品牌溢价能力的，毕竟定位高端不是随随便便想想就可以达到的，竞争门槛或许不强但不代表完全没有。
综上所述，对于这样一家能够真金白银赚钱，可以提供高股息分红、估值不高，且技术图形出现超卖信号的公司，在大A众多股票中确实还算是不错的。但是公司也明显存在着一些隐忧，如果从长期投资的视角讲，是一定需要考虑到的，下一篇我们再接着聊聊地素时尚所存在的问题，敬请各位继续保持关注。（未完待续）
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