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8月底，家电三巨头陆续披露中报业绩，上半年同样受疫情打压，各家情况却大不相同，可谓几家欢喜几家愁。表现最为抢眼的非美的莫属，历史罕见的利空沉压之下，实现了1390.67亿营收和139.28亿净利润，和去年同期相比分别仅-9.56%、-8.29%，展现了良好的抗周期、抗风险能力。而同为大佬的格力、海尔却要惨淡很多：格力营收706.02亿、净利润63.62亿，同比分别-28.57%、-53.73%；海尔营收957.28亿、净利润27.81亿，同比分别-4.29%、-45.02%。撇开全面停摆的一季度不谈，逐步复工复产后的二季度，美的更是一骑绝尘，直接扭转为正增长，将后二者远远甩在身后。
一时间，江湖上波澜并起，美的粉们弹冠相庆，似乎一切胜负已分，家电江山大有天下一统趋势，孱弱的格力、海尔已被王者美的打倒在地，只剩下跪着唱征服的份，即将迎接新的纪元。按理说，疫情下的全面停摆，以及由此产生的人们购买安装家电欲望下降，对大家的影响应该是一样的，害怕病毒的人们不会因为你家牌子是美的，就对你另眼相看，那么问题到底出在哪里呢。
一、产生差距的原因
今年上半年应该说是家电行业最糟糕的时刻，一季度主要白色家电（冰洗空热烟灶）市场零售额同比下降23.1%，整个上半年国内市场家电零售规模同比下降18.4%，价格竞争极为激烈，三大家电企业均有不同程度的舍价保量举动，毛利率相对去年底，整体下降非常明显。
和美的相比，这一回合格力输在哪里，输在销量崩了，格力的营业收入在三家中降幅最大，因为销量下降，高毛利的空调占比急剧缩水，也导致了毛利率下降的最为明显。而疫情下，美的销量表现则要好得多，基本做到了对格力的碾压，其主要优势来源于两点：
其一、美的一直走得是产品多元化、国际化道路，海外市场营收占比44.46%，相对于产品单一、主要受众为国内市场的格力，疫情下抗风险能力更强。上半年海外市场规模仍然保持微弱增长，同时小家电品种在一季度也曾热销一时，这都有利于美的的营收保持更好的弹性。
其二、过去格力的线下渠道非常强势，常常是其克敌制胜的重要法宝，美的的线下渠道相对要弱势一些，也正因为线下落后，美的布局线上渠道比格力要早，也更为成熟，今年的疫情正好让这一优势被放大。2020年上半年国内家用空调零售量同比下降14.3%、零售额同比下降26.9%；拆分来看，线上渠道销量同比增长9.6%，销售额同比下降9.1%，线下渠道销量同比下降31.8%、销售额同比下降37.1%。空调线上占有率第一的美的，因此完成了对格力的反超，空调营收640.3亿，同比-10.37%，而格力则受困于渠道，空调收入仅为413.33亿，同比-47.89%。
两者走得都是多元化、国际化道路，海尔在国际化方面可能迈的步伐还更大一些，虽然印象中美的似乎要厉害得多，长期以来利润率远高于海尔，但就产品品牌本身而言，其实并无太大差距，这一点从毛利上可以得到体现，海尔差的地方主要是居高不下的费用率。今年上半年同样受益于国际化、多元化，海尔的营收情况其实比美的还要好，同比仅-4.29%，并且保持了最高的毛利率，算是相当不错了，但是费用率进一步失控，蚕食了大量利润，以至于净利率下降至3.77%，直接导致了惨不忍睹的结果。
竞争格局有变化吗
就上半年的表现而言，美的毫无疑问是最好的那一位，可就整个白家电市场的竞争格局来说，我觉得仍然没有太大变化，疫情的影响只是暂时的，一切终究要回归常态。
（1）空调领域格美较劲，海尔落后
虽然上半年，美的在空调方面完成了对格力的反超，但能否保持实在难说。格力专注于空调，“好空调格力造”几乎已成为品类的代言，这种品牌影响力没有丝毫动摇，至少我没听过“好空调美的造”一说，
同时，格力空调始终保持线下市占率第一，随着疫情得到遏制，线下的回暖是肯定的，线上渠道格力也在积极经营，努力补短板，终归一句话渠道可以复制，品牌超越很难。至于海尔继续保持第三或者第四的位置，印象中奥克斯可能是第三。
（2）海尔冰洗继续称王，美的紧随其后
海尔一直是冰箱、洗衣机领域的老大，上半年这种优势继续稳固，没有任何颠覆迹象。海尔冰箱线上、线下市占率分别为35%、38.5%，洗衣机线上、线下市占率分别为39.3%、39.2%，均居于首位。美的紧随其后位居次席，冰箱线上、线下市占率分别为15.91%、12.92%，洗衣机线上、线下市占率分别为31.19%、25.79%。
长期较量还将继续
今年的疫情放在历史长河中，只能算作一次偶然性事件，美的适逢其时，现有的优势和架构比格力、海尔更能适应这种特殊利空环境，下一步随着行业逐渐复苏，三者之间的较量仍会继续展开，鹿死谁手犹未可知，并不存在谁对谁是绝对碾压。
格力早先专注于空调，是优势也是劣势，优势在于可以将空调这一最重要的家电单品做到极致，让品牌成为品类的代言，在人们心中抢先注册到“好空调格力造”这一消费定位。劣势在于产品单一，并且深深打上了空调的烙印，按照定位理论的概念，格力品牌已很难在全家电领域成功衍生，虽然格力为了尝试多元化也收购了TOSOT、晶弘等品牌，但是在成熟且形成寡头割据的行业，不知名的品牌很难形成气候。之前曾看到有人说格力以国内市场为主，海外占比很低意味着出海空间较大，其实格力之所以没有像美的、海尔走上国际化的道路，不是不想而是做不到，国内次高端品牌在发达国家得不到太多认可，但若主打印度、非洲等发展中市场，定位和价格又显得非常尴尬，格力也不可能自降品牌档次去迎合这些低端市场，而全家电的美的、海尔基本不存在这个问题。直白点说，格力面临的最大问题就是瓶颈，未来重点在于管理层如何找到破局之道。
海尔是国际化最早，也最成熟的一家家电企业，其高端品牌卡萨帝发展迅猛，近年来智慧家庭的全景定位非常清晰，都是值得期待的看点。但是海尔的弱点也同样突出，居高不下的费用率，直接导致了利润缩水，不得不屈居于老三的位置。费用率的失控既和公司的管理水平相关，也受制于公司的发展战略，若想得到解决并不容易。近期海尔电器私有化被提上日程，人们普遍预期随着海尔电器并入上市公司，营收将上升、费用率会有所下降，但就目前来看只是一种理想，仍然有待观察。
美的的状况肯定是三家之中最好的，资本市场的市值也是最高的，但美的也有美的的尴尬。讲空调，美的如果说自己是老大，可能还是会底气不足，毕竟格力更占据消费心智，品牌档次也更高一些；讲冰箱、洗衣机、热水器，那是海尔的地盘，老大位置没的争；讲小家电，似乎苏泊尔更能代表品类。这么一细数，作为行业龙头（至少市值上是）没有一样是第一的，这样的龙头地位稳固吗，实在不好说。
@今日话题 @雪球达人秀 $格力电器(SZ000651)$ $美的集团(SZ000333)$ $海尔智家(SH600690)$
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