起点2011年11月18日,开盘为880.60
最低点2015年12月9日,602.53
最高点2018年10月10日,最高点1216.57
中国的期货市场比国外晚。我们可以看一下CRB商品指数1800年到2002年的走势,2002年以后的走势,我们可以在任何一款期货行情软件来查看。2000年后,中国的影响力上升,如果是操作国内商品期货,尤其是一些土鳖品种,分析走势用文华的商品指数效果更好。CRB指数因为原油含权过重,基本就是原油的复制品,精细化分析,CRB指数延续的分析效果比CRB指数好。
我们可以直观的看到,
大宗商品里的走势具有周期性,高波动性的特征。
大宗商品里的工业品还有一个特征,2015年以前就是齐涨齐跌(基本就是国外盘的影子盘,原油和铜引领),2015年供给侧改革后,产业资本大量涌入商品期货,品种日线级别的走势更注重各自的产业逻辑,但是大的方向(周月)和节奏(拐点)基本是一致的。
这个很重要。
大家在投资ETF的时候,最喜欢的一种模式就是ETF的网格操作。而网格操作的第一步就是要分清楚,网格的高低点区间。
如果用易盛能化A指数来划分高低点,实际是片面的,因为个别品种上市时间晚,指数有效的时间从2011年开始。
该指数的品种构成也是不伦不类,甲醇和PTA是化工品,动力煤是煤炭板块,属于能源,而玻璃的生产成本主要是纯碱和燃料能源。
平板玻璃的生产成本主要由原材料和燃料构成,根据调查数据,原材料占到生产成本的43%,而纯碱占到原材料成本的54%,燃料成本占生产成本的34%。因此,纯碱和燃料价格变化是影响玻璃企业盈利水平的两个重要因素。
玻璃目前有四种主要燃料:
1、燃料油:包括乙烯焦油、煤焦油(混合物,热值高)。
2、天然气:为清洁能源(2010年以后开始普及,中高端玻璃使用,目前只有少数高端玻璃生产线采用)。
3、煤制气:主要使用热值6300卡以上的块煤,会产生严重的粉尘污染,主要是沙河、东北与西北等地的中低端玻璃生产线使用。
4、石油焦(中硫,1.5%-3%硫份):含硫份污染,2009年开始大量使用,是目前的主流燃料。石油焦主要在中端与低端玻璃生产线中使用,不能应用于高端玻璃生产线中。
纯碱和原油都是归类在化工品里,煤炭也是玻璃的一个重要成本。
通过分析,我们可以近似认为,能化A与化工品种走势相关性更高。
为了更好的观察全貌,我们利用文华的化工板块指数来观察,整个“化工品”的走势。该走势与易盛能化A也是高度重合的。可以在任意一家期货公司主页,下载里选择“文华财经-赢顺行情软件”查看,也是免费的,不需要开户可以查看。手机版为 文华随身行。
金属,化工品,煤炭,黑色产业链(煤焦钢矿)合起来是工业品。从这个角度来说,易盛能化指数A也是和工业品指数高度相关的。大家可以择其一来辅助分析。
大家也可以选择其它一些公司的指数来分析。基本大同小异。
2011年11月18日到现在的走势。很明显与上面的图形走势节奏基本一致。2015年高低点略有差异。主要是动力煤有国家政策干预。还有就是指数构成品种的权重也是变动的。
为了更好的看到全局,我们切换到月线,下图为1997年4月到现在的图。
这样就非常清楚了。
大宗商品的价格走势,总体是大的箱体运动,1999年商品启动牛市,对应的是中国的黄金十年,高速发展。
我们可以发现有效的低点是在95一线,这个低点是2008年金融危机造成的。未来很长时间的支撑。
第一个高点是金融危机即将来临前的牛市高点,第二个高点是中国的四万亿救市造成的。
也就是我们如果选择网格可能参考这个比较好。
高点为254,低点93.12,高点是低点的2.7276倍
那么我们计算易盛能化A指数,根据最低点602.53,可以倒算出高点为:1643.46
也就是当下易盛能化A指数908.64点,ETF为0.9440
(908.64-602.53)/(1643.46-602.53)*100%=29.41%
也就是现在处在中等偏下的位置。
上面解决了有效区间,大家有喜欢做能化ETF网格的,具体划分多少格,按照各人的风险偏好自定就好。
个人不是很推荐做网格ETF,因为商品期货波动的区间过大,而且是周期性波动,“人生发财靠康波”,投胎是个技术活,错误的周期位置介入换来的可能是低效的回报或者长期套牢。能化ETF并非一种长期投资的好标的,只适合波段操作。长期定投ETF,更适合选择股指,毕竟从长期来看,我们国家的经济水平都是上升的。做网格最适合选择震荡品种,期货的高波动大周期,很容易鱼死网破,扯着蛋。
限于篇幅,不再赘述。