跟中远海也算有缘，有不少朋友在都里面取得了翻倍的盈利。和朋友进行了探讨，也回顾和分析了下中远海控的业务。先放结论：坚决看多，每次回调都是买入机会！
犹豫的朋友，最担心的就是业务未来增长潜力。5年前，市场推出新能车B的分级产品，大家也担心以比亚迪为代表的新能源股票能不能持久，于是赚了点小钱就跑。现在呢？再回头翻了几倍？10年前，贵州茅台从210元开始回调，跌倒170元的时候，大家也在担心茅台盈利有没有未来，能不能持续，现在呢，茅台已经翻了几倍了？
回到中远海控本身，中远海未来到底会怎么样，盈利的持续性怎么样？企业的本质是盈利，盈利的核心当然是产品（当然，产品并不是企业盈利的全部，但一定是其核心环节）。所以，今天就好好的扒一扒中远海控的产品情况。众所周知中远海的核心产品和服务包括了：集装箱运输服务和码头装卸服务。之前大家都在关注中远海的集装箱运费收入，这是理所当然的，因为它占了大头。由于行文有限，先整理了码头业务潜力，来暴打空头的幻想！
查了下2021年1-3季度的数据：
一，中远海的收入分布情况
（1）集装箱运输服务收入2152亿，同比翻倍增长，可谓牛叉PLUS；
（2）但是以往也是重要组成部分的码头费用是多少呢？很遗憾，居然没有披露，仅仅是披露了吞吐量9600TEU。
（3）那么码头业务的收入是多少呢？能不能用报告中的营业收入2315亿直接减去集装箱是的收入进行轧差？
（4）为了回答这个问题，我们查了2020年的年报。发现2020年的集装箱业务收入和码头业务收入相加居然是营业收入的101%。这个数据明显异常，查了下明细，发现集装箱业务和码头业务二者之间是有重复计算的17.55亿，相加的时候需要抵消。换句话说，报表中的营业收入已经考虑了二者之间的抵抗，是可以直接用轧差法求出码头业务收入的。
（5）根据轧差计算，可得出码头业务在2021年1-3季度为162.8亿！
（6）这个数据绝对惊讶吧？难度正是因为是这么一个数据，导致三季度报中有意无意的一笔带过，不单独说明么？（具体惊讶之处后文再写）
（7）行文至此，得出了2021年1-3季度中远海的集装箱业务贡献约93%，码头业务贡献约7%。
二，码头业务的收入为什么值得惊讶？
这里整理了下2019年-2021年3季度的码头业务数据（数据繁琐，整理过程就不贴了）。
这个数据看着可能不直观，我们可以换个维度，还是这个数据，可以明显的看到码头业务收入的快速增长，直接从70-80亿干上了160亿。
大家可能会觉得这有啥啊？吞吐量上去了，码头收入自然增加啊，而且码头收入再增加占比总归还是小头啊。回答这个疑问之前，我们再看一个数据：
这个是2020年的数据，码头业务4%占比。
接下来，再看2021年1-3季度的数据，码头业务占比已经冲上了7%。
还有一点最关键的大家可能不一定了解。
不知道朋友们去港口码头多不，是否了解码头业务的收费模式。其实码头业务类似一个平台生意，按一定的费率基础，并基于产品数量进行收费。主要包括：装卸费，仓储费等。换一句话说，码头业务收入的分解是：吞吐量*基础费率两个维度。如果基础费率不变的话，中远海的收入比例应该是相对固定的。即：吞吐量上去了，集装箱运输收入增加，码头费用也同方向增加。只有两种情况导致码头收入占比份额增大：
（1）并购了更多港口码头；
港口并购是重要的经营事项变化，我们没有查到相关信息，年报也没有该事项的说明（报告有提到订造22艘轮船（10艘1.5万左右TEU，12艘2.3万TEU））。而且码头新建和并购都是长期事项，短期是无法那么快就投入使用体现在经营上的。
（2）港口费率增长了；那么我们只能用排除法，更有可能的情况是，基础收费费率提升了。按照这个思路，搜了下新闻，果不其然！有兴趣的朋友可以自己去搜，我仅贴几个图。为什么大家对消费品的提价，对通胀那么敏感呢？因为很多的消费品是接近必须品的，价格涨了你还得买；更重要的是，这类产品的价格基本上只要提上去了，就很难再回落了。即使后面成本下降了，只要是提上去的费率，销售价格一般很少下调了。大家回顾下自己的生活价格，是不是这么回事？这里仅仅是分析了一个占小比例业务的收入潜力，给看空的朋友先来点开胃小菜。码头的业务收入，我们还可以展开更多，以后有机会可以继续展开讨论。
看空中远海控的人一定会后悔的，就像10年前那些看空贵州茅台和5年前看空比亚迪新能源业务的人一样！对于中远海控，只有一句话：每次回调都是买入机会！
（话说，雪球的图审核好像严格了，图片和数据都搞了半天，差点发不出来....）
