1.买股票本质是买公司，股票盈利的根源在于公司利润的增长，海天味业2015年1月30日每股17.2元，截至2021年1月14日，股价达到了215元，翻了12倍。2015年公司利润25亿元，乐观估计2020年利润是2019年利润的1.2倍即64亿元，翻了2.5倍。试问公司五年发生了什么惊天变化，是变成大科技大数据油了吗？投资逻辑一直就是市场率不断提高，五年当中有发生什么改变吗？
2.我们回归常识在看看这个问题，中国有4.3亿户家庭,一户家庭一个月消费两瓶酱油，每瓶酱油十元（点的外卖，出去就餐的也算进去了），现在公司主打产品酱油的市场占有率为13%-17%（董秘说的），即便未来N年后公司酱油市场占有率达到50%，酱油规模500亿元，调味料和耗油规模按照2019年酱油和他们比例1：0.5计算为250亿元，公司营收天花板就是750亿元，利润为187.5亿元。现在公司市值7000亿元，按照公司顶峰利润计算pe为37倍。当一个行业无增长了，就算公司赛道好上天，你敢给他37pe吗？
3.当然有人肯定不服，说未来酱油会涨价，那咱们把他的最大利润翻倍达到375亿元，这么算pe也有20。可是这些计算都是往最乐观计算，公司市场占有率能达到50%吗，要多年才能达到这么高市场占有率呢，未来会不会有新的强劲对手搅局呢，海天的调味品比李锦记、加加、厨邦明显牛逼之处吗？这一切的一切都是未知啊，海天酱油明显有大泡沫，一旦公司利润增长降低到10%左右，必定腰斩，我胡乱推测不用三年。
投资首先要尊重常识，最重要的也是尊重常识。 #酱油双雄齐创新高# $海天味业(SH603288)$ @南山之路 @Mario @HIS1963 @微进化ing