#股票# #价值投资之路# #股票分析# 今年的大蓝筹表现不是很好，可能现在很多人又在怀疑价值投资，其实价值投资不是想的那么容易的！！我们都说选公司要选好行业，好赛道，但现实却是未必就是好股票。我们不仅要规避个体公司的非系统性风险，同时还要耐心等待一个好价格的出现。当这两点都满足的时候，其实好赛道的投资机会才真正来临，此时你在做的也算是真的价值投资。但是价值投资真的像口头说的这么容易么？恰恰相反，这里可以明确的告诉大家，价值投资其实很难，或者说很难做到知行合一。今天我们就来说一说为什么？
首先，价值投资的本质就是逆向投资。也就是用5毛钱买1块钱的东西，那么为什么1块钱的东西，人家要打折卖给你？说白了，就是因为对手盘恐慌了，有恐慌才有价值投资的基础！如果市场风平浪静，甚至已经进入牛市了，那么价值其实基本也就消失了，甚至在亢奋的情绪中已经提前透支了。比如21年初说要价值投资白酒消费，去年要价值投资新能源的，到了那个价位，价值早就兑现了。
其次，价值投资在绝大多数情况下，一上来表现出的，都像是自己做错了。因为你在逆向投资，所以肯定会买在左侧，左侧的特点往往就是市场还在下跌，因此几乎买进去就赔钱。而且最要命的是，即使你是投资大师，十分确定这个东西有价值了，但你也不会知道这种不正常的价值偏离，究竟要持续多久。大空头里巴里博士就是个价值投资者，他提前做空美国楼市，结果差点被老板解雇，甚至被基金投资者告上法庭，险些让他一无所有。邓普顿在1941年美国刚卷入二战的时候，抄底美股，结果4 年后直到二战胜利才开始大赚特赚。所以，这就是价值投资的特点，价值投资者在绝大多数情况下都是以错误的形式存在，而这个表现出来的错误，足以让你怀疑人生。先错后对，在投资市场中是个鬼门关，绝大多数意志不坚定的伪投资者都没办法跨过这道坎。
因为股市它就是一个擦肩而过，互道傻x的地方。在价值投资者眼里，是世界疯掉了，而在其他人眼里，则是你们这些价值投资者疯了，甚至觉得你像个二傻子，还在往火坑里跳。所以你除了要忍受资产价格的下跌之外，还要接受来自四面八方的舆论压力，甚至多数时段，你的投资业绩还不如隔壁王阿姨。单把价值投资者某段时间，或者某一年的业绩拿出来，可能很难有亮点，但是在一个长周期范围内来看，却发现他们不知不觉创造出了巨大的复利。所以价值投资，需要战胜的不是别人，恰恰是你自己，你能不能跳出自己的情绪，不受他人情绪影响，甚至甘愿成为别人眼中的傻子，这个才是关键。
第三，即便估值跌到了低估区间，甚至历史谷底，价值凸显无疑，但价格也未必到底。1974年股市熊市的时候，巴菲特说过一句名言，说这是他所遇到的，唯一一次用格雷厄姆的方法，买入费雪式股票的机会。啥意思呢？就是说用了非常便宜的价格，买到了业绩好的成长型公司。但后来美股直到82年才开启了史诗级的长牛，也就是说，他忍耐了8年的股市不涨，单凭这一点恐怕99%的人都做不到，所以世界上也只有一个巴菲特。
第四，如果对价值投资理解不透彻，最好不要碰价值投资。因为现实很残酷，市场更残酷，如果你学艺不精，真的不如不学，踏踏实实买个银行理财，还能有一个相对稳定的收益。最怕的就是以为自己学懂了，结果市场一跌就跑了，这样其实还算好的，赔了点小钱，骂骂股市，骂骂政策不给力，骂骂主力太奸诈，然后割肉离场，无伤大雅。最悲剧的其实是开始一直硬挺着，到了最后挺不住了，掀桌子砸椅子，怒火无处释放，结果截肢离场。所以市场中损失最惨的，往往不是投机客，也不是小白，而正是那些学艺不精的伪投资者。
总之，价值投资是孤独的，是惨无人道的，但凡还有点人性没有泯灭，可能都会被股市所被利用，成为你致命的弱点。赛思卡拉曼曾说过，价值投资，知易行难，了解一种估值方法十分简单，甚至发现一个价值低估的机会也不是什么难事，但最要命的就是你能不能保持独立思考，坚持自己，不为所动。
最后送大家一句话：任何一次正确的逆向投资，只有接受眼前的失败，才会获得未来的成功，而不要只看到眼前的成功，却让自己永久失败。
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