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$康得新(SZ002450)$

公司近年来业绩高速增长,主要依赖于光学膜业务的高成长,也就是张家港项目的产能不断释放,在这个逻辑的基础上,将公司光学膜业务完全剥离开来,具体增长情况见下表

2015年数据估算依据为【2015年上半年】*【2014年全年】/【2014年上半年】

在此基础上公司的营业收入的增长基本和张家港项目产能释放的情况一致,到2016年产能完全释放,给公司再带来在2015年基础上25%左右的增长明显低于近年来的平均水平。

同时,公司上半年海外市场的增长也进入了常态,与国内市场的增长速度一致,基本可以确定为是产能释放型增长。

在二次增发目前还没有正式发出的基础上预计明年和后年将是公司业绩的真空期,难以维持当前的PE。

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2015-09-16 12:36

分析的不无道理