这是《蓝天小课堂》栏目第四十一期
今天是《蓝天小课堂》的第四十一期，鉴于有些读者可能不太清楚这个栏目的特点和播出时间，先说一下规则：
§本栏目名为《蓝天小课堂》，主要是为大家解答投资理财中的各种问题，希望通过这个栏目能够让普通投资者读懂经济中的一些术语和逻辑，主要是基金相关。
§第二：本栏阅读时间大概在5分钟左右。
§第三：如果你有任何不懂的金融知识，欢迎给我留言。小诺尽量为大家解答
以下就是本期的内容，欢迎留言
人们买股票后根据第二天早上价格的涨跌，
决定他们的投资是否正确，
简直是扯淡
----沃伦·巴菲特
中美贸易战宣布停战后
A股市场实现了大幅反弹
可转债市场借势也迎来快速上涨
5月18日和5月21日两天
中证可转债指数分别上涨0.32%和0.45%
（数据来源：WIND）
可转债市场能够大涨关键是转债的正股实现了上涨
所以可转债的“股性”价值提升
那么，我们回到上一期的问题
为啥可转债基金会出现大跌的情况
遇到股市大跌明明可以安静的享受“债性”稳健收益的呀?
按照道理确实是这样的，但实际情况却是这样的
基金经理投资可转债之后并不总是通过
转股或者持有到期来获得收益
而是要通过二级市场交易的
而交易之所以能够达成
最关键的是大家对未来市场看法不一样
看对了，大赚；看错了，就亏啦
举个例子
基金经理A购买某正股A的可转债A
此时按照面值交易，票面价格是1000元，
利息是1%，转股价是10元
经过一段时间后，A股持续下跌到了7元
一点一点“转股”赚大钱的前景都看不到
如果只是拿着这个1%的利息收益
还不如趁早卖了去投资普通债券
获得更高的利息收益
所以基金经理A就准备卖掉这个可转债A
那么谁会买A这个可转债呢？
当然是看好A股未来股价走势的基金经理B
基金经理B认为
目前A股的下跌只是暂时的
其基本面很好，政策也给力
一旦市场回暖
A股有可能实现爆发式增长
于是基金经理A就把可转债A卖给了基金经理B
如果未来A股真的暴涨，
比如在转换期其股价涨到了20元/股
投资了可转债A的基金经理B就会获得高收益
此时可转债A的交易价格基本就在2000元左右啦
基金经理A没有赔钱，基金经理B大赚一倍收益
但是这似乎还是没有说明
为啥投资可转债会暴跌
我们还是以上面的例子为例
假如A股未来实现了暴涨，到了20元/股
但是距离转股期还有两个月的时间
也就是说，两个月以后才能将债转换为股票
此时，可转债A因为已经明显具有100%的利润
其交易价格基本是从开始的1000元涨到了2000元
面对暴涨之后的可转债A
基金经理A是痛苦而尴尬的
刚卖完不久就上涨了这么多
并且A股最近全是好消息
雄安、海南贸易区、一带一路、MSCI概念一个也不少
这个时候
基金经理A认为可转债A的正股还能涨到40元
那可就是4倍的收益呀
可转债A还具有投资价值的
而基金经理B
在赚了一倍的收益后
认为可转债A的价值已经差不多了
未来极有可能下跌
所以，基金经理A和基金经理B再次交易啦
基金经理B卖出可转债A
此时基金经理A买入的价格是2000元
结果，突然全球金融危机爆发了
可转债A对应的A股开始狂跌
两个月后，在可以转股的时候
其价格跌到了8元/股
由于可转债A的“股性”价值为零
所以，该可转债在二级市场的交易价格
从2000元直接下降到1000元
基金经理A亏了50%
这就是为啥投资可转债也会出现大幅亏损的原因
投资有风险，入市需谨慎
可转债作为一种兼具“股性和债性”双重特点的投资标的
投资者即需要对债市有深入的研究
同时也要求对可转债的正股有更深入的研究
只有这样
才能把握股债两市的投资机会
好了
关于可转债我们就说到这里
有啥疑问，欢迎留言
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